原油寶是中國銀行掛鉤wti原油期貨的一個產(chǎn)品。首先我們從中行獲悉知道原油寶是沒有杠桿的,，而wti原油期貨是具備杠桿效應的期貨產(chǎn)品,。所以很明顯，袁Uber客戶所投資的金額并沒有真實的投入到wti原油期貨上,。

于是關系就非常顯而易見了,。客戶有看多原油的,，也有看空原油的,，于是中行就從中撮合多頭和空頭,，以賺取手續(xù)費和點差，也就是說中行完完全全是一個做市商,，理論上來講，中行并不用擔任何風險,，賺取點差和手續(xù)費就足夠了,。即便有多余的頭寸中行也可以在wti原油期貨市場上做一個反向交易，完美實現(xiàn)對沖,。另外,，中行也有可能建有多頭頭寸，以至于出現(xiàn)極端行情發(fā)生虧損,，想要客戶背鍋,。

因此，我認為中行可能根本沒有進行風險對沖,，或者沒有按照頭寸數(shù)量去對沖,。客戶與中行的關系是一個對賭關系,，也可以看成是客戶一個自主投資的一個過程,，本來客戶盈虧自負是應該的，但中行在沒有履行其強制平倉制度而導致客戶虧損,，中行是負有直接的責任,。

其實都不是。

對于原油寶這個產(chǎn)品,，銀行提供的只是一個中介服務,，更加類似于你買股票時候的券商?？蛻敉ㄟ^銀行去買原油期貨,，銀行本身并不承擔風險，只是收取手續(xù)費傭金,。

本來這個模式對于銀行來說是穩(wěn)賺不賠,，客戶頂多也就把保證金的資金賠完，但出現(xiàn)了黑天鵝事件,，原油期貨跌為負的,，而銀行與客戶約定的交易規(guī)則中，又約定了原油寶停止交易后,，銀行按照原油期貨交割價結算,。

從原油寶產(chǎn)品停止交易到交割價結算，存在一定的時間差,，在這個時間差內(nèi),，原油期貨價格出現(xiàn)大額波動，銀行不敢違反約定給客戶強制平倉，只能眼睜睜看著價格跌到-37美元,，然后按照這個價格和客戶結算,，導致了客戶穿倉，也就是保證金賠完之后,，客戶還要再賠客戶錢,。