原油寶是中國銀行掛鉤wti原油期貨的一個產品,。首先我們從中行獲悉知道原油寶是沒有杠桿的，而wti原油期貨是具備杠桿效應的期貨產品,。所以很明顯,，袁Uber客戶所投資的金額并沒有真實的投入到wti原油期貨上。

于是關系就非常顯而易見了,?？蛻粲锌炊嘣偷模灿锌纯赵偷?，于是中行就從中撮合多頭和空頭,，以賺取手續(xù)費和點差,，也就是說中行完完全全是一個做市商,，理論上來講，中行并不用擔任何風險,，賺取點差和手續(xù)費就足夠了,。即便有多余的頭寸中行也可以在wti原油期貨市場上做一個反向交易，完美實現對沖,。另外,，中行也有可能建有多頭頭寸，以至于出現極端行情發(fā)生虧損,，想要客戶背鍋,。

因此，我認為中行可能根本沒有進行風險對沖，或者沒有按照頭寸數量去對沖,?？蛻襞c中行的關系是一個對賭關系，也可以看成是客戶一個自主投資的一個過程,，本來客戶盈虧自負是應該的,，但中行在沒有履行其強制平倉制度而導致客戶虧損，中行是負有直接的責任,。

其實都不是,。

對于原油寶這個產品，銀行提供的只是一個中介服務,，更加類似于你買股票時候的券商,。客戶通過銀行去買原油期貨,，銀行本身并不承擔風險,，只是收取手續(xù)費傭金。

本來這個模式對于銀行來說是穩(wěn)賺不賠,，客戶頂多也就把保證金的資金賠完,，但出現了黑天鵝事件，原油期貨跌為負的,，而銀行與客戶約定的交易規(guī)則中,，又約定了原油寶停止交易后，銀行按照原油期貨交割價結算,。

從原油寶產品停止交易到交割價結算,，存在一定的時間差，在這個時間差內,，原油期貨價格出現大額波動,，銀行不敢違反約定給客戶強制平倉，只能眼睜睜看著價格跌到-37美元,，然后按照這個價格和客戶結算,，導致了客戶穿倉，也就是保證金賠完之后,，客戶還要再賠客戶錢,。