1、什么是基金

作為一種投資工具,證券投資基金把眾多投資人的資金匯集起來(lái),由基金托管人(例如銀行)托管,由專(zhuān)業(yè)的基金管理公司管理和運(yùn)用,通過(guò)投資于股票和債券等證券,實(shí)現(xiàn)收益的目的。

對(duì)于個(gè)人投資者而言,倘若你有1萬(wàn)元打算用于投資,但其數(shù)額不足以買(mǎi)入一系列不同類(lèi)型的股票和債券,或者你根本沒(méi)有時(shí)間和精力去挑選股票和債券,購(gòu)買(mǎi)基金是不錯(cuò)的選擇,。例如,申購(gòu)某只開(kāi)放式基金,你就成為該基金的持有人,上述1萬(wàn)元扣除申購(gòu)費(fèi)后折算成一定份額的基金單位。所有持有人的投資一起構(gòu)成該基金的資產(chǎn),基金管理公司的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)運(yùn)用基金資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)股票和債券,形成基金的投資組合,。你所持有的基金份額,就是上述投資組合的縮影,。

專(zhuān)家理財(cái)是基金投資的重要特色?；鸸芾砉九鋫涞耐顿Y專(zhuān)家,一般都具有深厚的投資分析理論功底和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),以科學(xué)的方法研究股票,、債券等金融產(chǎn)品,組合投資,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

相應(yīng)地,每年基金管理公司會(huì)從基金資產(chǎn)中提取管理費(fèi),用于支付公司的運(yùn)營(yíng)成本,。另一方面,基金托管人也會(huì)從基金資產(chǎn)中提取托管費(fèi),。此外,開(kāi)放式基金持有人需要直接支付的有申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)以及轉(zhuǎn)換費(fèi),。封閉式基金持有人在進(jìn)行基金單位買(mǎi)賣(mài)時(shí)要支付交易傭金,。

基金有幾種類(lèi)型

◇按照組織形式,有公司型基金和契約型基金兩類(lèi),目前國(guó)內(nèi)基金均為契約型。

◇按照基金規(guī)模是否固定,可分為封閉式基金和開(kāi)放式基金,。

至2003年9月中旬,國(guó)內(nèi)已有86只證券投資基金,總規(guī)模達(dá)到1616億份基金單位,其中封閉式基金54只,開(kāi)放式基金32只,。

美國(guó)共同基金業(yè)20世紀(jì)70年代以后迅速發(fā)展。截至2003年7月,美國(guó)共同基金(開(kāi)放式基金)約8300只,資產(chǎn)凈值達(dá)到6870億美元,其中70%以上的資產(chǎn)為個(gè)人投資者持有,。美國(guó)家庭對(duì)共同基金的投資自1990年以來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng),。根據(jù)投資公司協(xié)會(huì)2002年5月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),有5420萬(wàn)戶(hù)家庭(共計(jì)9490萬(wàn)名個(gè)人投資者)持有共同基金,約占美國(guó)家庭戶(hù)數(shù)的一半。而1990年,參與共同基金投資的家庭為2340萬(wàn)戶(hù),所占比重為25%,。

◇按照投資對(duì)象的不同,可分為股票基金,、債券基金、混合基金,、貨幣市場(chǎng)基金,、期貨基金、期權(quán)基金等,。

◇按照投資運(yùn)作的特點(diǎn),可分為成長(zhǎng)型,、收入型、平衡型基金,。

美國(guó)晨星公司(Morningstar)1985年推出基金星級(jí)評(píng)價(jià)體系時(shí),把美國(guó)市場(chǎng)的基金按照資產(chǎn)分布分為四類(lèi):美國(guó)股票基金,國(guó)際股票基金,應(yīng)稅債券基金和市政債券基金,。2002年,晨星公司在上述分類(lèi)的基礎(chǔ)上,按照投資風(fēng)格、投資的行業(yè)、地域等將基金類(lèi)型進(jìn)一步細(xì)分至50種,。

澄清幾個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)

◇基金不是股票

有的投資人將基金和股票混為一談,其實(shí)不然,。一方面,投資者購(gòu)買(mǎi)基金只是委托基金管理公司從事股票、債券等的投資,而購(gòu)買(mǎi)股票則成為上市公司的股東,。另一方面,基金投資于眾多股票,能有效分散風(fēng)險(xiǎn),收益比較穩(wěn)定,；而單一的股票投資往往不能充分分散風(fēng)險(xiǎn),因此收益波動(dòng)較大,風(fēng)險(xiǎn)較大。

◇基金不同于儲(chǔ)蓄

由于開(kāi)放式基金通過(guò)銀行代銷(xiāo),許多投資人因此認(rèn)為基金同銀行存款沒(méi)太大區(qū)別,。其實(shí)兩者有本質(zhì)的區(qū)別:儲(chǔ)蓄存款代表商業(yè)銀行的信用,本金有保證,利率固定,基本不存在風(fēng)險(xiǎn),；而基金投資于證券市場(chǎng),要承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。儲(chǔ)蓄存款利息收入固定,而投資基金則有機(jī)會(huì)分享基礎(chǔ)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)上漲帶來(lái)的收益,。

◇基金不同于債券

債券是約定按期還本付息的債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證,。國(guó)內(nèi)債券種類(lèi)有國(guó)債、企業(yè)債和金融債,個(gè)人投資者不能購(gòu)買(mǎi)金融債,。國(guó)債沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn),利息免稅,；企業(yè)債利息較高,但要交納20%的利息稅,且存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。相比之下,主要投資于股票的基金收益比較不固定,風(fēng)險(xiǎn)也比較高,；而只投資于債券的債券基金可以借助組合投資,提高收益的穩(wěn)定性,并分散風(fēng)險(xiǎn),。

◇基金是有風(fēng)險(xiǎn)的

投資基金是有風(fēng)險(xiǎn)的。換言之,你起初用于購(gòu)買(mǎi)基金的1萬(wàn)元,存在虧損的可能性,?；鸺热煌顿Y于證券,就要承擔(dān)基礎(chǔ)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,在招募說(shuō)明書(shū)中有明確保證本金條款的保本基金除外,。此外,當(dāng)開(kāi)放式基金出現(xiàn)巨額贖回或者暫停贖回時(shí),持有人將面臨變現(xiàn)困難的風(fēng)險(xiǎn),。

◇基金適合長(zhǎng)期投資

有的投資人抱著股市上博取短期價(jià)差的心態(tài)投資基金,例如頻繁買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金,結(jié)果往往以失望告終。因?yàn)橐粊?lái)申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)加起來(lái)并不低,二來(lái)基金凈值的波動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股票,?；疬m合于追求穩(wěn)定收益和低風(fēng)險(xiǎn)的資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

2,、什么是國(guó)債

所謂國(guó)債就是國(guó)家借的債,，即國(guó)家債券，它是國(guó)家為籌措資金而向投資者出具的書(shū)面借款憑證,，承諾在一定的時(shí)期內(nèi)按約定的條件,，按期支付利息和到期歸還本金。

我國(guó)的國(guó)債專(zhuān)指財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的國(guó)家公債,，由國(guó)家財(cái)政信譽(yù)作擔(dān)保，信譽(yù)度非常高,，歷來(lái)有“金邊債券”之稱(chēng),，穩(wěn)健型投資者喜歡投資國(guó)債。其種類(lèi)有憑證式,、實(shí)物券式,、記帳式三種,。

國(guó)債種類(lèi)

國(guó)債的種類(lèi)繁多，按國(guó)債的券面形式可分為三大品種,，即：無(wú)記名式（實(shí)物）國(guó)債,、憑證式國(guó)債和記帳式國(guó)債。其中無(wú)記名式國(guó)債已不多見(jiàn),，而后兩者則為目前的主要形式,。

（一）無(wú)記名式（實(shí)物）國(guó)債

無(wú)記名式國(guó)債是一種票面上不記載債權(quán)人姓名或單位名稱(chēng)的債券，通常以實(shí)物券形式出現(xiàn),，又稱(chēng)實(shí)物券或國(guó)庫(kù)券,。

無(wú)記名式國(guó)債是我國(guó)發(fā)行歷史最長(zhǎng)的一種國(guó)債。我國(guó)從建國(guó)起,，50年代發(fā)行的國(guó)債和從1981年起發(fā)行的國(guó)債主要是無(wú)記名式國(guó)庫(kù)券,。

發(fā)行時(shí)通過(guò)各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)、財(cái)政部門(mén)國(guó)債服務(wù)部以及國(guó)債經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)面向社會(huì)公開(kāi)銷(xiāo)售,，投資者也可以利用證券帳戶(hù)委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在證券交易所場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買(mǎi),。

無(wú)記名國(guó)債的現(xiàn)券兌付，由銀行,、郵政系統(tǒng)儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政國(guó)債中介機(jī)構(gòu)辦理,；或?qū)嵭薪灰讏?chǎng)所場(chǎng)內(nèi)兌付。

無(wú)記名式國(guó)庫(kù)券的一般特點(diǎn)是：不記名,、不掛失,，可以上市流通。由于不記名,、不掛失,，其持有的安全性不如憑證式和記帳式國(guó)庫(kù)券，但購(gòu)買(mǎi)手續(xù)簡(jiǎn)便,。由于可上市轉(zhuǎn)讓?zhuān)魍ㄐ暂^強(qiáng),。上市轉(zhuǎn)讓價(jià)格隨二級(jí)市場(chǎng)的供求狀況而定，當(dāng)市場(chǎng)因素發(fā)生變動(dòng)時(shí),，其價(jià)格會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng),，因此具有獲取較大利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，同時(shí)也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn),。一般來(lái)說(shuō),，無(wú)記名式國(guó)庫(kù)券更適合金融機(jī)構(gòu)和投資意識(shí)較強(qiáng)的購(gòu)買(mǎi)者。

（二）憑證式國(guó)債

憑證式國(guó)債是指國(guó)家采取不印刷實(shí)物券,，而用填制“國(guó)庫(kù)券收款憑證”的方式發(fā)行的國(guó)債,。我國(guó)從1994年開(kāi)始發(fā)行憑證式國(guó)債。憑證式國(guó)債其票面形式類(lèi)似于銀行定期存單，利率通常比同期銀行存款利率高,，具有類(lèi)似儲(chǔ)蓄,、又優(yōu)于儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，通常被稱(chēng)為“儲(chǔ)蓄式國(guó)債”,，是以?xún)?chǔ)蓄為目的的個(gè)人投資者理想的投資方式,。

憑證式國(guó)債通過(guò)各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政部門(mén)國(guó)債服務(wù)部面向社會(huì)發(fā)行，主要面向老百姓,，從投資者購(gòu)買(mǎi)之日起開(kāi)始計(jì)息,，可以記名、可以掛失,，但不能上市流通,。

投資者購(gòu)買(mǎi)憑證式國(guó)債后如需變現(xiàn)，可以到原購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)提前兌取,，提前兌取時(shí),，除償還本金外，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)付,，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌取本金的千分之二收取手續(xù)費(fèi),。對(duì)于提前兌取的憑證式國(guó)債，經(jīng)辦網(wǎng)點(diǎn)還可以二次賣(mài)出,。

與儲(chǔ)蓄相比,，憑證式國(guó)債的主要特點(diǎn)是安全、方便,、收益適中,。具體說(shuō)來(lái)是：1.憑證式國(guó)債發(fā)售網(wǎng)點(diǎn)多，購(gòu)買(mǎi)和兌取方便,、手續(xù)簡(jiǎn)便,；2.可以記名掛失，持有的安全性較好,；3.利率比銀行同期存款利率高l一2個(gè)百分點(diǎn)(但低于無(wú)記名式和記帳式國(guó)債),，提前兌取時(shí)按持有時(shí)間采取累進(jìn)利率計(jì)息；4.憑證式國(guó)債雖不能上市交易,，但可提前兌取,，變現(xiàn)靈活，地點(diǎn)就近,，投資者如遇特殊需要,，可以隨時(shí)到原購(gòu)買(mǎi)點(diǎn)兌取現(xiàn)金；5.利息風(fēng)險(xiǎn)小,，提前兌取按持有期限長(zhǎng)短,、取相應(yīng)檔次利率計(jì)息,，各檔次利率均高于或等于銀行同期存款利率，沒(méi)有定期儲(chǔ)蓄存款提前支取只能活期計(jì)息的風(fēng)險(xiǎn),；6.沒(méi)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，憑證式國(guó)債不能上市,，提前兌取時(shí)的價(jià)格(本金和利息)不隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng),，可以避免市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

（三）記帳式國(guó)債

記帳式國(guó)債又稱(chēng)無(wú)紙化國(guó)債,，它是指將投資者持有的國(guó)債登記于證券帳戶(hù)中,，投資者僅取得收據(jù)或?qū)我宰C實(shí)其所有權(quán)的一種國(guó)債。

我國(guó)從1994年推出記帳式國(guó)債這一品種,。記帳式國(guó)債的券面特點(diǎn)是國(guó)債無(wú)紙化,、投資者購(gòu)買(mǎi)時(shí)并沒(méi)有得到紙券或憑證，而是在其債券帳戶(hù)上記上一筆,。其一般特點(diǎn)是：1.記帳式國(guó)債可以記名,、掛失，以無(wú)券形式發(fā)行可以防止證券的遺失,、被竊與偽造,，安全性好；2.可上市轉(zhuǎn)讓?zhuān)魍ㄐ院茫?.期限有長(zhǎng)有短,，但更適合短期國(guó)債的發(fā)行,；4.記帳式國(guó)債通過(guò)交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，從而可降低證券的發(fā)行成本,；5.上市后價(jià)格隨行就市,，有獲取較大收益的可能，但同時(shí)也伴隨有一定的風(fēng)險(xiǎn),。

可見(jiàn),，記帳式國(guó)債具有成本低、收益好,、安全性好,、流通性強(qiáng)的特點(diǎn)。

由于記帳式國(guó)債的發(fā)行,、交易特點(diǎn),，它主要是針對(duì)金融意識(shí)較強(qiáng)的個(gè)人投資者以及有現(xiàn)金管理需求的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)保值、增值的要求而設(shè)計(jì)的國(guó)債品種,，投資者將其托管在指定券商的席位上,，便于流通交易，變現(xiàn)能力強(qiáng),，不易丟失,，還可以通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)獲得高額利潤(rùn),。

無(wú)記名式、憑證式和記帳式三種國(guó)債相比,，各有其特點(diǎn),。在收益性上，無(wú)記名式和記帳式國(guó)債要略好于憑證式國(guó)債,，通常無(wú)記名式和記帳式國(guó)債的票面利率要略高于相同期限的憑證式國(guó)債,。在安全性上，憑證式國(guó)債略好于無(wú)記名式國(guó)債和記帳式國(guó)債,，后兩者中記帳式又略好些,。在流動(dòng)性上，記帳式國(guó)債略好于無(wú)記名式國(guó)債,，無(wú)記名式國(guó)債又略好于憑證式國(guó)債,。