快遞行業(yè),。

去年年初由以前的乙方咨詢公司轉(zhuǎn)到了甲方快遞公司做戰(zhàn)略，當(dāng)時獵頭小妹就給我描述了這個行業(yè)的美好前景,，再加上自己之前一些膚淺的了解,，一下就踏入了這樣一個高速發(fā)展的行業(yè)。

以前只是隱約覺得,，這個行業(yè)應(yīng)該得益于電商的發(fā)展,，這幾年應(yīng)該發(fā)展的不錯，進(jìn)來之后才知道,，這幾年是相當(dāng)不錯啊,，年均業(yè)務(wù)量增速在50%以上，年均業(yè)務(wù)收入增速在40%以上,。這是一個什么概念呢,？打個比方，每年雙11的時候,，大家要買買買,，所以快遞公司為了應(yīng)對突然暴漲的快件量，就要購置相應(yīng)的設(shè)備,，招募相應(yīng)的人員,，這些新增的設(shè)備設(shè)施和人員是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出平時的需求的。但是沒關(guān)系,，到了第二年第二季度,，這些設(shè)備就慢慢派上用處了，也就是說，第二年從第二季度開始,，差不多每天的快件量都等于上一年的雙11的日均量,，如此往復(fù)循環(huán)。

在2011年的時候,，也就是差不多5年前,，我國的快遞件量還不到美國的一半，經(jīng)過了5年多的發(fā)展,，我國的快遞件量幾乎是美國的3倍,，中國已然穩(wěn)坐世界快遞第一大國的寶座。在國家郵政總局剛剛公布的2016年數(shù)據(jù)中,，全國快遞物流企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成312.8億件,，同比增長51.4%；業(yè)務(wù)收入累計完成3974.4億元,，同比增長43.5%,。

那么這樣的增速還會持續(xù)多久呢。我個人認(rèn)為,，依照大家買買買的熱情,，三四線城市不斷上漲的網(wǎng)購滲透率，生鮮電商和家具家電電商等新品類的興起,，這樣的增長至少還會持續(xù)兩到三年,。那么三年以后呢？以我的經(jīng)驗來看,，在現(xiàn)在這個時代,，3年以上的預(yù)測就不是戰(zhàn)略層面的事情，而是占卜學(xué)要考慮的問題了,。

在過去的2016年，在這個行業(yè)還有一個非常熱門的詞,，就是“上市”,。先是申通快遞首發(fā)，宣布借殼艾迪西,；再是圓通速遞跟進(jìn),，宣布借殼大楊創(chuàng)世，后面順豐,，韻達(dá)也坐不住了,，紛紛公布了自己的借殼計劃，更有中通快遞赴美上市,，與UPS和FedEx等快遞巨頭同臺競技,，好不熱鬧。于是一年之間，股票市場上就憑空新添了一個版塊,，快遞版塊,。這個版塊中也是妖股盡出，先是捧上高臺,，再是跌落谷底,，讓股民連同分析師都不知所措。

申通股價

其實要說起來,，也不能怪資本市場看不透,，就連許多業(yè)內(nèi)人也很難說清本公司的價值到底幾何。中國的快遞企業(yè)都是電商發(fā)展起來的,，為了適應(yīng)電商的快速發(fā)展,，于是創(chuàng)造性的出現(xiàn)了許多加盟制的快遞企業(yè)。而像UPS和FedEx之類的國際快遞物流巨頭,，他們都是依靠傳統(tǒng)企業(yè)B2B的包裹信函和C2C的包裹信函發(fā)展起來的,，以全自營的體系運營，與現(xiàn)有中國的快遞企業(yè)模式大相徑庭（順豐除外）,。于是資本市場少了參照物,，也變得不知所措。我相信在新的一年里,，當(dāng)機(jī)構(gòu)和股民逐漸熟悉了快遞企業(yè)的股價波動區(qū)間,，快遞公司的估值也將逐漸趨于理性和成熟。

在2016年,，這個行業(yè)還有一個詞也不得不提,，這就是“轉(zhuǎn)型”。各大快遞公司都明白,，行業(yè)的利潤越來越薄,，競爭越來越激烈，下一步就是你死我活的淘汰和兼并,。一方面是大企業(yè)利用上市的機(jī)會鞏固先發(fā)優(yōu)勢,，打造有技術(shù)含量的護(hù)城河，什么快運啊,、冷鏈啊,、終端零售店啊、國際件啊,、物流機(jī)器人啊,，統(tǒng)統(tǒng)都上，反正物流行業(yè)里面除了海運暫時做不了外,，其他都要涉足一下,，說不定未來的爆發(fā)式增長點就在其中呢,；另一方面是中小企業(yè)開始向特色化和專業(yè)化轉(zhuǎn)型，說白了就是避免與大企業(yè)在同一個維度上硬碰硬,，你打你的,，我打我的，實在不行,，我這個小企業(yè)也不會是被淘汰,，最多是被收購（參考蘇寧收購天天快遞）。

那么這個行業(yè)的從業(yè)人員在2016年又是怎樣一副光景呢,？一句話概括的說,，是“大佬的盛宴，小民的掙扎”,?？爝f企業(yè)的紛紛上市讓這些企業(yè)的掌門人財富暴漲，其中許多人都躋身富豪榜的前列,。在福布斯公布2016年中國富豪榜的時候,，剛好是這些快遞企業(yè)股價最高的時候，多位快遞業(yè)大佬排在了富豪榜的前幾位,。其中順豐的掌門人王衛(wèi)名列第四,，其資產(chǎn)僅次于王健林、馬云和馬化騰,，超過丁磊,、李彥宏等大佬。

而另一面是一線員工的掙扎,。首先澄清一下,，我這說的掙扎并不是說掙錢少了，而是掙錢沒有以前輕松了,。拿普通快遞員打個比方,，以前是每天分配50件快遞，可以掙100塊錢,，現(xiàn)在是每天分配80件快遞,，可以掙120塊錢。如果是加盟制企業(yè),，加盟商除了做好本職工作以外，還要想辦法承接更多的業(yè)務(wù),，打開新的渠道,，嫁接新的終端功能。相信在新的一年,，一線員工會更加辛苦,，而收入不一定成正比增長,。在這里順便說一下，如果有打算從事快遞行業(yè)的小朋友,，一定要瞄準(zhǔn)龍頭企業(yè),。這是一個強(qiáng)者恒強(qiáng)的行業(yè)，待遇也一樣,。想想之前順豐花2000萬年薪的天價從麥肯錫引進(jìn)高管,，口水流一地有木有。

看到對這個行業(yè)感興趣的朋友還不少,，那我就跑個題,，不局限于2016年，來談?wù)勎覍@個行業(yè)的認(rèn)知,。

下面有朋友問到阿里的快遞物流對其他快遞物流的影響,，這是一個非常好的問題，我就從這個切入點來展開吧,。其實中國的快遞行業(yè)為什么是現(xiàn)在這個樣子和阿里有很大的關(guān)系,。中國快遞件中絕大部分是電商件，而阿里又貢獻(xiàn)了大部分,?？墒前⒗锍霈F(xiàn)的太晚，但是又發(fā)展的太快,，如果按照國外快遞的發(fā)展邏輯,，要一個一個終端站點和轉(zhuǎn)運中心的建過來肯定是跟不上阿里的發(fā)展速度，所以阿里很聰明的依賴了加盟制的快遞公司,，加盟制的快遞公司靈活,、便宜、發(fā)展快,，和淘寶和天貓上銷售的產(chǎn)品又很匹配（很難想象一件20塊錢的東西要收10塊錢的快遞費）,。

可是加盟制的快遞公司有一個天然的劣勢，就是不可控,，這些公司提供的服務(wù)質(zhì)量大部分取決于攬件和派件端的加盟商,，這也是為什么有的人會說中通服務(wù)質(zhì)量不好，但也有人說韻達(dá)不好,，其實這都是一件非常隨機(jī)的事情,，跟是什么快遞公司關(guān)系不大（考慮到目前為止加盟制的快遞企業(yè)在管控上還沒有出現(xiàn)質(zhì)的差別），完全取決于當(dāng)?shù)丶用松痰乃?。有可能這個加盟商今天是中通的加盟商,，明天就成了韻達(dá)的加盟商了。

那么隨著電商服務(wù)的升級,，快遞作為電商很重要的一部分消費體驗,，阿里也不得不想辦法控制快遞的質(zhì)量,，同時也不讓快遞的價格過高，于是就出現(xiàn)了菜鳥物流以及阿里參股快遞公司,。如果有經(jīng)常寄件的同學(xué)可能會注意到,，阿里去年推出了一款叫做“菜鳥裹裹”的產(chǎn)品，這個產(chǎn)品的邏輯是打亂了各個快遞公司的壁壘,，寄件人可以在手機(jī)APP上發(fā)布寄件信息,，由各家快遞員自由搶單，并獲得搶單獎勵,。當(dāng)初這款產(chǎn)品的推廣力度可謂是相當(dāng)大,，用戶可以在每周六免費寄一票快遞。這款產(chǎn)品表面上是作一個快遞行業(yè)滴滴的邏輯,，可是仔細(xì)一想,，這對快遞公司的沖擊是相當(dāng)?shù)拇蟆１砻鲾埣目爝f員有可能不受快遞公司管控 ---- 這個邏輯其實很好解釋,，看下現(xiàn)在出租車行業(yè)就明白了,。

另外依照阿里的風(fēng)格，據(jù)我所知,，阿里參股的快遞公司,，阿里還是積極參與到快遞公司的決策和管理中，以圖將這個行業(yè)規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化（也更符合阿里的標(biāo)準(zhǔn)）,。此外,，阿里也還在打造各種框架和體系，從公司到產(chǎn)品,，如菜鳥聯(lián)盟,，橙諾達(dá)等。這種深層次的綁定,，在現(xiàn)在這種快遞嚴(yán)重依賴電商的情形下,，將會使得快遞企業(yè)更加唯“馬首”是瞻。

那么快遞企業(yè)該怎么辦呢,，貌似永遠(yuǎn)沒有話語權(quán),？仔細(xì)看看，線上電商平臺已經(jīng)壁壘森森,，形成寡頭壟斷之勢,，手握大量的客戶流量與相關(guān)數(shù)據(jù)，憑借技術(shù)優(yōu)勢,，大有顛覆眾多傳統(tǒng)商業(yè)模式之勢,。快遞企業(yè)先是嘗試了自建線上電商平臺突圍,，幾乎每家快遞公司其實都有自己的電商平臺,，只不過幾乎沒有流量，稍微有名點的也就順豐優(yōu)選了,。既然此路不通,，那還有另一條路，那就是線下,！

線下零售是一個非常分散的市場,，少有巨頭，也沒有壟斷,，正是快遞企業(yè)獲取話語權(quán)的另一個戰(zhàn)場,，如果依托已有的當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)店，也可以達(dá)到資源復(fù)用的目的,。這也就解釋了為什么順豐要不停的推嘿客門店（現(xiàn)在是順豐優(yōu)選門店）,，這是一個從線下切入，反向打通線上的邏輯,。而且如果這種商業(yè)模式推廣將大大減少快遞的遞送時間：因為快遞從商家到終端消費者的時間再怎么短都是有極限的,，但是通過線下門店獲取片區(qū)消費喜好和規(guī)律的快遞公司可以提前將貨物備在門店，當(dāng)客戶在網(wǎng)上下單,，快遞員直接就可以從門店送貨,，這也就是“最后100米”的事。

所以毫無疑問,，在接下來的幾年里,，我們將會目睹各快遞公司力推自己品牌的線下零售門店，這種門店應(yīng)該是極為貼近客戶群體,，甚至開在社區(qū)里,，校園中。

其實如果看得更遠(yuǎn)一點,，快遞公司還有一個非常厲害的武器,，就是能“敲開門”的與客戶的交互場景。這種交互場景有著巨大的想象空間,，舉個例子,，很多時候我們?yōu)槭裁丛敢馊ド虉鲑I衣服，而不愿意在網(wǎng)上買,，還不是因為在商場我們可以隨意試穿,，找到大小合適而上身效果又最好的么。但是如果你能將商場搬到自己家里來呢,？我們在購物時可以先在電商平臺上做一個初步篩選,，看中自己喜歡的衣服款式，然后一次性把可能合適的尺碼都拍下來,，然后由快遞員全部遞送上門,，快遞員可以在門外等你試穿出最合適的那件,，再一次性把剩下的打包，由反向物流寄回去,，而且所有費用包郵哦,，價格比商場還要便宜。這么想想是不是很誘人,？當(dāng)然這只是一個很簡單的例子,，快遞公司還可以在這個場景上做很多文章，這也是為什么我不看好快遞柜,，快遞柜的普及會讓快遞公司失去這樣一個寶貴的與客戶交互的場景,，流失很多商業(yè)機(jī)會，損失塑造品牌形象的機(jī)會,?；仡^有時間，打算開一個專題討論一下這個問題,。

想到各位看官中可能有對快遞公司股票感興趣的朋友,，今天就來講講我個人對資本市場上快遞板塊的一點看法。

之前也提到了,，隨著2016年各大快遞公司紛紛上市,，二級資本市場上憑空多出了一個快遞板塊。其中在A股上市的公司有順豐,、申通,、圓通、韻達(dá),，而中通因為是VIE股權(quán)結(jié)構(gòu),，所以赴美上市，還有一批二線的快遞公司計劃在未來3-5年完成上市,。然而由于中國快遞發(fā)展的獨特性 -- 依托電商發(fā)展,，多為加盟制企業(yè) -- 使得資本市場一時間很難找到一個靠譜的參照物。于是股價在去年年底經(jīng)歷了很大的波動,，除去了對熱門題材的炒作外,，也一定程度上表現(xiàn)了投資者的迷茫。

我還是先把我的觀點放在這里,，回頭再來細(xì)談原因：我認(rèn)為快遞板塊是一個值得做長線投資的一個版塊,，可以做3個月到一年的投資。

主要有如下幾個原因：

1. 基本面良好,，收益預(yù)期值得期待,。在上周，各個快遞公司公布了2016年度的業(yè)績預(yù)告修正公告，我們可以看下各個快遞公司從財務(wù)層面交出的答卷,。

順豐：2016年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬上市公司股東凈利潤預(yù)計為24.6億 - 27.5億元,，較上年同比增長52% - 69%

圓通：2016年歸屬上市公司凈利潤為13.5億 - 14.5億元，同比增長88% - 102%

申通：2016年歸屬上市公司凈利潤為12.4億 - 12.5億元,，同比增長62% - 64%

韻達(dá)：2016年歸屬上市公司凈利潤為11.6億 - 12.2億元,，同比增長1.2倍至1.3倍

可以看出，快遞公司的利潤增長目前普遍來自于行業(yè)紅利,，這個行業(yè)基本面向好，對比其他大部分行業(yè),，這種成績還是比較亮眼,，而且按照目前的發(fā)展趨勢，未來這種利好的基本面在1-2年內(nèi)不會改變,。

2. 題材面可炒作點較多,，在持有過程中容易遇上短期炒作點。大家都知道,，在中國的二級市場上,，不可能完全依靠基本面做投資。那為什么還說快遞板塊可以長期持有呢,？其實這也是一個等風(fēng)來的過程,，在持有過程中如果能遇上這么一波題材炒作也是極好的。

快遞行業(yè)牽扯的行業(yè)較多,，而且多為互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè),，想象空間較多，許多線上的商業(yè)模式創(chuàng)新需要依靠快遞來線下實現(xiàn),。以前只是互聯(lián)網(wǎng)公司單方面講故事,，現(xiàn)在快遞公司也上市了，也開始講故事,，套用同樣的邏輯,，其實很容易形成“快遞+”模式的故事，形成新的炒作題材,。

即使就算沒有遇上新模式的炒作題材,，每年都還有一個“雙11”吧，都還有這樣那樣的電商促銷節(jié)吧,，資本市場不可能坐視不理吧,，說不定什么時候在這樣的事件前后借機(jī)拉一波。

3. 行業(yè)整合是趨勢,，上下游延伸是必然,，并購整合不可缺。同樣也是一個等風(fēng)來的邏輯，這種事情需要提早埋伏,。

在發(fā)達(dá)國家,，快遞行業(yè)是個需要規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)，所以必然是寡頭壟斷,。理論上來講,，一個市場上不會超過3-4家行業(yè)巨頭。在美國,、日本和歐洲的CR3或CR4都能占到80%-90%的市場份額,。而在中國，是CR8才占到80%,，所以行業(yè)集中度有待進(jìn)一步提升,。如果參照國際快遞公司的發(fā)展歷史，這種行業(yè)整合少不了大量的重組和并購,，而上市快遞公司在近兩年應(yīng)該是主要扮演收購方的角色,。

此外，對標(biāo)國際快遞巨頭,，如UPS和FedEx,，他們現(xiàn)在都發(fā)展成一個綜合性的供應(yīng)鏈集成商，產(chǎn)業(yè)遍布金融,、貨運,、冷鏈、供應(yīng)鏈合同物流,，等等,。可以想見,，中國的快遞上市公司,，依賴資本市場，肯定也會向上下游延伸,?？缧袠I(yè)的并購也是必然。

以上就是我看好快遞板塊的原因,。雖然有很多人說對比國外快遞公司股票,，我國快遞公司股票嚴(yán)重高估，其實這是一個錯誤的看法,。這些人都是從市盈率角度上來說,，但是并沒有看到良好的利潤增長預(yù)期，題材豐富性和并購可能性,。

綜上所述,，單從行業(yè)板塊角度來看,，我個人還是比較看好快遞板塊股票。一家之言,，僅做參考,，不作為投資建議。

如果大家對快遞行業(yè)還有什么其他感興趣的,，歡迎交流討論,。

看到很多人在評論中提到了快遞柜這件事情，我集中回答一下,，說下我的看法,。

對于是否快遞送上門這件事情，我們要承認(rèn)的是,，這確實沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),，畢竟服務(wù)對象千差萬別，喜好和生活習(xí)慣各有不同,。但是我還是比較看好送上門的模式，而不是快遞柜,，主要有以下幾點原因,。

1. 快遞柜的盈利模式不太明朗，別看一個小小的快遞柜,，成本一大堆,，開發(fā)成本，場地成本,，維護(hù)成本,，電費，等等,，而收入項目前來說比較成熟的就兩條,，向利潤已經(jīng)很薄的快遞收費 和 廣告收入。

對比相對穩(wěn)定的支出,，這種收入項是不是就不太穩(wěn)定而且有風(fēng)險呢,？當(dāng)然，市面上也有推廣快遞柜的畫出各種各樣的大餅,，尤其是面對資本市場,，但是就目前來說，我還沒有看到特別可靠的盈利模式,。

2. 客戶習(xí)慣的脆弱性,，很多人說快遞柜可以培育收件人的習(xí)慣，當(dāng)大家都習(xí)慣用快遞柜了,，那么這個市場就起來了,。其實仔細(xì)想想，即使退一萬步，大家真的習(xí)慣了用快遞柜,，這種習(xí)慣的持續(xù)性也是不可靠的,。

舉個例子，如果場地費上漲,，快遞柜移到了小區(qū)外500米,；又或者說為了獲取更多的盈利，快遞柜放在了超市的最里面（國外自提點的常用做法）,；這時候客戶還會想用快遞柜嗎,？如果這時候恰好有一家快遞能保證送上門呢？所以客戶習(xí)慣的不是快遞柜,，而是在某個位置上的快遞柜,。

3. 放棄了快遞的核心價值，快遞的核心價值有三點,，安全,、時效、服務(wù),，那么當(dāng)快遞員把快遞放入快遞柜的時候,，有兩種情況：

收件人在家中 - 這時候三點核心價值完全喪失，不能當(dāng)場驗視,，未完成最后100米,，未核實收件人

收件人不在家中 - 那么對比替代方案（放在物業(yè)或者再次遞送），喪失了安全和服務(wù),。

雖然評論中也有人提到是因為女生單獨在家,，不習(xí)慣快遞員上門，其實這也完全可以通過替代方案解決,，諸如放在菜鳥驛站（順便說下,，菜鳥驛站并不是喪失了交互場景，而是交互場景的轉(zhuǎn)移,，把交互場景轉(zhuǎn)移到了其他的門店,，為線下門店引流）。

4. 最后說下我說的交互場景,，這里面的商業(yè)想象空間太大了,，如果有一支可靠的高素質(zhì)快遞員團(tuán)隊，能搭載的業(yè)務(wù)是非常多的,。其實我之前舉的試衣服的例子只是其中很小的一部分,，其實還有很多種交互場景的例子，比如京東的線上購買電話卡業(yè)務(wù),，需要快遞員在送件時候上門進(jìn)行身份驗視,。

至于等客戶試衣服的例子中,，我們做個初步推算，在寄件端產(chǎn)生4票快遞,，反向物流產(chǎn)生3票快遞,，如果就算快遞員在門外等半個多鐘頭，那正常情況下差不多這半個鐘頭也就能送7-8票快遞,，成本相當(dāng),。那如果是在包郵服務(wù)中，這7票快遞給個大客戶價也就總共25塊錢左右,，對于一些品牌商,，這是完全可以接受的，節(jié)省了來回發(fā)貨退貨的時間,，而且大大提高了客戶體驗,。

除開增值服務(wù)不談，交互場景對加深客戶的品牌認(rèn)知也是很有效的,。即使在現(xiàn)在這樣一個通信技術(shù)高度發(fā)達(dá)的時代,，我們也離不開線下面對面的碰撞和交互。為什么大家對順豐的品牌認(rèn)可度比較高,，我相信離不開順豐快遞員們統(tǒng)一整潔的服裝和良好的服務(wù)態(tài)度,。當(dāng)然，如果有一天順豐愿意在自己的制服上打其他公司的廣告,，想來效果也應(yīng)該是極好的：）

如果大家還有什么感興趣的問題，也歡迎給我留言,，我以后也會以專題專欄的形式詳細(xì)和大家聊聊,。

業(yè)務(wù)量，快遞會便宜,，但是不同的快遞公司,，他們的費用不一樣，不能一概而論,，現(xiàn)在順豐,，三通一達(dá)，郵政,，菜鳥等他們的價格都不一樣,。另外不同的地方便宜的費用也不一樣，所以這個問題比較復(fù)雜,。

要根據(jù)不同的地區(qū),，不同的快遞公司，以及他們的攔量情況來說,，三言兩語說不清,。我就從我用的郵政說一說,。

我在青海做三農(nóng)方面的創(chuàng)業(yè)，大家都知道,，三農(nóng)利潤本來就低,，要往外郵寄費用少不了的。很多快遞對甘肅,，青海,，西藏，新疆等地的快遞費很高,。

但我跟郵政談的是4+1,，但是必須保量，一月最低一萬標(biāo)準(zhǔn),。什么意思,？一公斤范圍內(nèi)全國各地4塊錢，沒超過1斤加1元,。這是普通的農(nóng)產(chǎn)品費用,，像牛羊肉，酒水享受不了這個價格,，是根據(jù)原價的8--9折,。這樣下來費用也很高。

以上只是個人觀點,，僅供參考,。