4月27日下午,，中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會,、中國證券監(jiān)督管理委員會,、國家外匯管理局日前聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（銀發(fā)〔2018〕106號，以下簡稱資管新規(guī)）,。我部將陸續(xù)推出一系列政策研究文章,，本文為第一篇，從十方面快速解讀資管新規(guī)核心內(nèi)容,?！就卣官Y料】監(jiān)管部門在吸收反饋意見之后，對正式出臺的資管新規(guī)相比征求意見做了一定的修改,，主要是考慮金融穩(wěn)定和可實施性,，如延長過渡期一年半到2020年底，但是打破剛兌、凈值化轉(zhuǎn)型等總的原則并沒有變化,，且對標準化產(chǎn)品的界定更清晰,。資管新規(guī)的總體思路是：按照資管產(chǎn)品的類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標準，對同類資管業(yè)務作出一致性規(guī)定,，實行公平的市場準入和監(jiān)管,，最大程度地消除監(jiān)管套利空間，為資管業(yè)務健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境,。資管新規(guī)的監(jiān)管理念：加強監(jiān)管協(xié)調(diào),，強化宏觀審慎管理，按照“實質(zhì)重于形式”原則實施功能監(jiān)管,。中國人民銀行負責對資管業(yè)務實施宏觀審慎管理,，按照產(chǎn)品類型而非機構(gòu)類型統(tǒng)一標準規(guī)制，同類產(chǎn)品適用同一監(jiān)管標準,，減少監(jiān)管真空,，消除套利空間。資管新規(guī)的監(jiān)管原則：（一）機構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合,，按照產(chǎn)品類型而不是機構(gòu)類型實施功能監(jiān)管,，同一類型的資產(chǎn)管理產(chǎn)品適用同一監(jiān)管標準，減少監(jiān)管真空和套利,。（二）實行穿透式監(jiān)管,，對于多層嵌套資產(chǎn)管理產(chǎn)品，向上識別產(chǎn)品的最終投資者,，向下識別產(chǎn)品的底層資產(chǎn)（公募證券投資基金除外）,。（三）強化宏觀審慎管理，建立資產(chǎn)管理業(yè)務的宏觀審慎政策框架,，完善政策工具,，從宏觀、逆周期,、跨市場的角度加強監(jiān)測,、評估和調(diào)節(jié)。（四）實現(xiàn)實時監(jiān)管,，對資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行銷售,、投資、兌付等各環(huán)節(jié)進行全面動態(tài)監(jiān)管,，建立綜合統(tǒng)計制度,。資管新規(guī)的核心內(nèi)容可概括為以下十個方面：一、打破剛兌,，禁止資金池業(yè)務資管新規(guī)明確資產(chǎn)管理業(yè)務不得承諾保本保收益,，打破剛性兌付,。，“資產(chǎn)管理業(yè)務是金融機構(gòu)的表外業(yè)務,，金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務時不得承諾保本保收益,。出現(xiàn)兌付困難時，金融機構(gòu)不得以任何形式墊資兌付,?！辈⑶覍傂詢陡蹲隽嗣鞔_定義，存在以下行為的視為剛性兌付：