我可以很肯定的告訴你,，中行是沒(méi)有原油期貨業(yè)務(wù)資格的。目前我國(guó)國(guó)內(nèi)獲得外盤(pán)資格的三家期貨公司：分別為中國(guó)國(guó)際期貨,、中糧期貨和永安期貨,。

中行原油寶實(shí)質(zhì)是一款掛鉤美國(guó)芝加哥交易中心WTI原油期貨的一款虛擬期貨產(chǎn)品,。也就是說(shuō)，客戶在中行下單的所有原油合約都是下單給中行,，中行作為客戶的對(duì)手盤(pán),，與客戶的下單做對(duì)賭。

這是中行原油寶的宣傳內(nèi)容,。賬戶原油的意思可以理解為虛擬原油期貨交易,。也就是說(shuō)，中行交易中心作為莊家接受?chē)?guó)內(nèi)客戶的原油期貨下單,，結(jié)算的依據(jù)參考美國(guó)芝加哥交易中心的WTI這款原油期貨,。中行在這里面盈利的手段就是手續(xù)費(fèi)和原油實(shí)物交割的存儲(chǔ)費(fèi)用,，這個(gè)存儲(chǔ)費(fèi)用一般占期貨交易價(jià)格的三四個(gè)點(diǎn)左右。除此之外,，中行是旱澇保收的,。

中行原油寶具體交易模式如下：中行交易中心接受?chē)?guó)內(nèi)客戶下單某份原油合約，比如WTI原油5月合約,?？蛻艨梢宰杂上露鄦危部梢韵驴諉?，在這個(gè)過(guò)程中,，因?yàn)樗锌蛻粝露鄦闻c下空單的數(shù)量肯定不會(huì)是一樣的，這樣就會(huì)出現(xiàn)多單凈額或者空單凈額,，比如這次中行出事的就是5月合約出現(xiàn)巨額多單凈額,。

我上兩段解釋過(guò)，原油寶實(shí)質(zhì)是客戶與中行之間的對(duì)賭,，而并不是真實(shí)的期貨交易,。因此在出現(xiàn)多單凈額或者空單凈額后，就會(huì)出現(xiàn)不可預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn),。比如在5月合約中,，多單凈額有10億，但是真實(shí)的WTI原油期貨5月合約如果是下跌的,，那么大量的多單凈額就會(huì)出現(xiàn)虧損,，這種情況就是中行要防范的風(fēng)險(xiǎn)。

具體中行是怎么防范這種出現(xiàn)的多單或空單凈額風(fēng)險(xiǎn)呢,？那就是中行在每份合約定下來(lái)后,，如果出現(xiàn)了10億多單凈額，那么中行這個(gè)時(shí)候就會(huì)去真實(shí)的期貨交易市場(chǎng)同樣下單10億多單來(lái)對(duì)沖這筆原油寶賬戶出現(xiàn)的10億多單凈額,，一般是在掛鉤的芝加哥交易中心WTI原油期貨,。這樣對(duì)沖后，中行就永遠(yuǎn)立于不敗之地,，坐收國(guó)內(nèi)客戶的手續(xù)費(fèi)及實(shí)物存儲(chǔ)費(fèi)用,。當(dāng)然，這有個(gè)前提,，就是原油期貨價(jià)格一定要為正數(shù),，如果為負(fù)數(shù)，那么就意味著穿倉(cāng)了,，這是中行要賠WTI原油期貨合約的,。因?yàn)閲?guó)內(nèi)客戶是繳納的百分之百保證金，而且有20%的強(qiáng)制平倉(cāng)的約定,，所以穿倉(cāng)后,，中行是需要自行承擔(dān)責(zé)任的,。這也是這次原油寶事件中，國(guó)內(nèi)客戶不愿意承擔(dān)負(fù)價(jià)格的穿倉(cāng)損失的主要原因,。