項(xiàng)目選擇和可行性核查由于私募股權(quán)投資期限長,、流動(dòng)性低，投資者為了控制風(fēng)險(xiǎn)通常對(duì)投資對(duì)象提出以下要求：●優(yōu)質(zhì)的管理,，對(duì)不參與企業(yè)管理的金融投資者來說尤其重要,。●至少有2至3 年的經(jīng)營記錄,、有巨大的潛在市場和潛在的成長性,、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計(jì)劃。投資者關(guān)心盈利的“增長”,。高增長才有高回報(bào),，因此對(duì)企業(yè)的發(fā)展計(jì)劃特別關(guān)心?！裥袠I(yè)和企業(yè)規(guī)模（如銷售額）的要求,。投資者對(duì)行業(yè)和規(guī)模的側(cè)重各有不同，金融投資者會(huì)從投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的角度來考察一項(xiàng)投資對(duì)其投資組合的意義,。多數(shù)私募股權(quán)投資者不會(huì)投資房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)和他們不了解的行業(yè),。●估值和預(yù)期投資回報(bào)的要求,。由于不像在公開市場那么容易退出，私募股權(quán)投資者對(duì)預(yù)期投資回報(bào)的要求比較高,，至少高于投資于其同行業(yè)上市公司的回報(bào)率,，而且期望對(duì)中國等新興市場的投資有“中國風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”,。要求25－30%的投資回報(bào)率是很常見的?！?-7年后上市的可能性,，這是主要的退出機(jī)制。法律調(diào)查投資者還要進(jìn)行法律方面的調(diào)查,，了解企業(yè)是否涉及糾紛或訴訟,、土地和房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否完整、商標(biāo)專利權(quán)的期限等問題,。很多引資企業(yè)是新興企業(yè),，經(jīng)常存在一些法律問題，雙方在項(xiàng)目考查過程中會(huì)逐步清理并解決這些問題,。投資方案設(shè)計(jì)投資方案設(shè)計(jì)包括估值定價(jià),、董事會(huì)席位、否決權(quán)和其他公司治理問題,、退出策略,、確定合同條款清單并提交投資委員會(huì)審批等步驟。由于投資方和引資方的出發(fā)點(diǎn)和利益不同,、稅收考慮不同,，雙方經(jīng)常在估值和合同條款清單的談判中產(chǎn)生分歧，解決這些分歧的技術(shù)要求高,，所以不僅需要談判技巧,，還需要會(huì)計(jì)師和律師的協(xié)助。退出策略退出策略是投資者在開始篩選企業(yè)時(shí)就十分注意的因素,，包括上市,、出讓、股票回購,、賣出期權(quán)等方式,，其中上市是投資回報(bào)最高的退出方式，上市的收益來源是企業(yè)的盈利和資本利得,。由于國內(nèi)股票市場規(guī)模較小,、上市周期長、難度大,，很多外資基金都會(huì)在海外注冊(cè)一家公司來控股合資公司,，以便將來以海外注冊(cè)的公司作為主體在海外上市。

私募不靠譜