項目選擇和可行性核查由于私募股權投資期限長、流動性低,，投資者為了控制風險通常對投資對象提出以下要求：●優(yōu)質的管理,，對不參與企業(yè)管理的金融投資者來說尤其重要?！裰辽儆?至3 年的經(jīng)營記錄,、有巨大的潛在市場和潛在的成長性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計劃,。投資者關心盈利的“增長”,。高增長才有高回報，因此對企業(yè)的發(fā)展計劃特別關心,?！裥袠I(yè)和企業(yè)規(guī)模（如銷售額）的要求。投資者對行業(yè)和規(guī)模的側重各有不同,，金融投資者會從投資組合分散風險的角度來考察一項投資對其投資組合的意義,。多數(shù)私募股權投資者不會投資房地產等高風險的行業(yè)和他們不了解的行業(yè)?！窆乐岛皖A期投資回報的要求,。由于不像在公開市場那么容易退出，私募股權投資者對預期投資回報的要求比較高,，至少高于投資于其同行業(yè)上市公司的回報率,，而且期望對中國等新興市場的投資有“中國風險溢價”,。要求25－30%的投資回報率是很常見的?！?-7年后上市的可能性,，這是主要的退出機制。法律調查投資者還要進行法律方面的調查,，了解企業(yè)是否涉及糾紛或訴訟,、土地和房產的產權是否完整、商標專利權的期限等問題,。很多引資企業(yè)是新興企業(yè),，經(jīng)常存在一些法律問題，雙方在項目考查過程中會逐步清理并解決這些問題,。投資方案設計投資方案設計包括估值定價,、董事會席位、否決權和其他公司治理問題,、退出策略,、確定合同條款清單并提交投資委員會審批等步驟。由于投資方和引資方的出發(fā)點和利益不同,、稅收考慮不同,，雙方經(jīng)常在估值和合同條款清單的談判中產生分歧，解決這些分歧的技術要求高,，所以不僅需要談判技巧,，還需要會計師和律師的協(xié)助。退出策略退出策略是投資者在開始篩選企業(yè)時就十分注意的因素,，包括上市,、出讓、股票回購,、賣出期權等方式,，其中上市是投資回報最高的退出方式，上市的收益來源是企業(yè)的盈利和資本利得,。由于國內股票市場規(guī)模較小,、上市周期長、難度大,，很多外資基金都會在海外注冊一家公司來控股合資公司,，以便將來以海外注冊的公司作為主體在海外上市。

私募不靠譜