一、釋義
私募（private placement）是相對(duì)于公募（public offering）而言,，是就證券發(fā)行方法之差異,，以是否向社會(huì)不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募,，或公募證券和私募證券,。基金（fund）,，作為一種專家管理的集合投資制度,，在國外，從不同視角分類,，有幾十種的基金稱謂,，如按組織形式劃分，有契約型基金,、公司型基金,；按設(shè)立方式劃分，有封閉型基金,、開放型基金,；按投資對(duì)象劃分，有股票基金,、貨幣市場(chǎng)基金,、期權(quán)基金、房地產(chǎn)基金等等,；另從其他角度劃分,，有成長(zhǎng)型基金、離岸基金,、雨傘基金,、基金的基金等等。但翻遍這些基金名稱,，把“私募”和“基金”合為一體的官方文件的“私募基金”（privately offered fund）英文一詞,，卻未發(fā)現(xiàn)。
在我國近期，金融市場(chǎng)中常說的“私募基金”或“地下基金”,，往往是指相對(duì)于受我國政府主管部門監(jiān)管的,，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的,，私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資,。
所謂私募基金，是指通過非公開方式,，面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立的基金,。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進(jìn)行的，因此它又被稱為向特定對(duì)象募集的基金,。
與封閉基金,、開放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鮮明的特點(diǎn),，也正是這些特點(diǎn)使其具有公募基金無法比擬的優(yōu)勢(shì),。
首先，私募基金通過非公開方式募集資金,。在美國,，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通過公開媒體做廣告來招徠客戶,，而按有關(guān)規(guī)定,，私募基金則不得利用任何傳播媒體做廣告宣傳，其參加者主要通過獲得的所謂“投資可靠消息”,，或者直接認(rèn)識(shí)基金管理者的形式加入,。
其次，在募集對(duì)象上,，私募基金的對(duì)象只是少數(shù)特定的投資者,，圈子雖小門檻卻不低。如在美國,，對(duì)沖基金對(duì)參與者有非常嚴(yán)格的規(guī)定：若以個(gè)人名義參加，最近兩年個(gè)人年收入至少在20萬美元以上,；若以家庭名義參加,，家庭近兩年的收入至少在30萬美元以上；若以機(jī)構(gòu)名義參加,，其凈資產(chǎn)至少在100萬美元以上,，而且對(duì)參與人數(shù)也有相應(yīng)的限制。因此,，私募基金具有針對(duì)性較強(qiáng)的投資目標(biāo),，它更像為中產(chǎn)階級(jí)投資者量身定做的投資服務(wù)產(chǎn)品。
第三，和公募基金嚴(yán)格的信息披露要求不同,，私募基金這方面的要求低得多,，加之政府監(jiān)管也相應(yīng)比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性,，運(yùn)作也更為靈活,，相應(yīng)獲得高收益回報(bào)的機(jī)會(huì)也更大。
此外,，私募基金一個(gè)顯著的特點(diǎn)就是基金發(fā)起人,、管理人必須以自有資金投入基金管理公司，基金運(yùn)作的成功與否與他們的自身利益緊密相關(guān),。從國際目前通行的做法來看,，基金管理者一般要持有基金3％— 5％的股份，一旦發(fā)生虧損,，管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者,，因此，私募基金的發(fā)起人,、管理人與基金是一個(gè)唇齒相依,、榮辱與共的利益共同體，這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來的經(jīng)理人利益約束弱化,、激勵(lì)機(jī)制不夠等弊端,。
二、拓展知識(shí)
公募(Public offering)就是公開募集,。公開的意思有二：第一是可以做廣告,，向所有認(rèn)識(shí)和不認(rèn)識(shí)的人募集。第二是募集的對(duì)象數(shù)量比較多,，比如一般定義為200人以上,。
私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一,，不可以做廣告,。第二，只能向特定的對(duì)象募集,。所謂特定的對(duì)象又有兩個(gè)意思,，一是指對(duì)方比較有錢具有一定的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，二是指對(duì)方是特定行業(yè)或者特定類別的機(jī)構(gòu)或者人,。第三,，私募的募集對(duì)象數(shù)量一般比較少，比如200人以下,。