一、股權資本成本會計對象分析
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目前,，人們對資本成本的一般理解為：“企業(yè)為取得和使用資金所花費的代價”。筆者認為,，這是一種模糊的認識，并沒有從實質11界定股權資本成本會計的對象,。這種模糊性來源于以下兩個方面：8 ]: B/ \6 @0 O; P( i

9 V P- I! ~% d9 J# n7 @ l,、會計主體服務對象的多層性。現(xiàn)代企業(yè)是獨立核算的法人單位,，同一法人單位可以同時扮演多種不同的角色,。首先，作為社會經(jīng)濟生活的細胞,，有服務于社會經(jīng)濟發(fā)展的義務,；其次，作為社會經(jīng)濟資源使用者,，具有對債務資金還本付息,，確保股權資本增值的義務；再次,，作為股權資本經(jīng)營的代理者,，最終目標是服務于企業(yè)所有者集團，服務于投資者,。如果會計主體所扮演的社會角色不同,，就會形成會計活動的不同空間范圍，直接影響到會計反映與監(jiān)督的內容,、方法與形式,。雖然在同一會計主體中，會計工作能兼顧各種社會層次角色的需要,，但一定要有明確的終極目標,。如傳統(tǒng)財務會計損益核算的終極指標“凈利潤”，就是站在最終層次角度反映企業(yè)為其所有者集團所獲取的利益。股權資本成本會計亦要將為企業(yè)投資者服務作為自己的終極目標,。
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; v- b( N+ G0 ~ _! s1 n, A 2,、股權資本成本會計具體對象的模糊性。建立完善的股權資本成本會計,，就是要對企業(yè)股權資本成本進行科學的確認,、計量和記錄。股權資本成本會計理應屬于財務會計范疇,，確認,、計量和記錄股權資本成本的前提條件，首先它必須是一種客觀的費用,，其次是符合收入一成本一收益三者之間內在的邏輯性,。有人認為，理論上,，股權資本成本等于股東所要求的回報,，其實際回報來源于勝利與股票增值，因其具有不確定性,，因而無法確認和計量,；現(xiàn)在流行的方法如參考債務資本成本的計算方法等，也存在大量爭議,。參照社會資金平均報酬水平,，確定其作為成本標準進行會計核算時，成本是否具有客觀性是不言而喻的,。出現(xiàn)強調科學確認,、計量和記錄股權資本成本，而又無法確認,、計量和記錄股權成本實際支出的矛盾,，根源在于理論框架廠，在于對股權資本成本會計主體的角色定位上發(fā)生根本性錯誤,，即錯誤地定位于第二個層次角色,，而沒有定位于股權資本經(jīng)營的代理者位置。
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二,、股權資本成本一般性分析- c N J3 }8 W H

0 \: |7 v, r2 X( b! A 一些人提出股權資本成本理論上等于股東所要求的回報,，那股東所要求的回報是什么呢？人的欲望是尤止境的,，即使陰定了多種嚴格的條件,，它也只是一種期望值。期望值能否作為會計卜的成本產(chǎn)以確認,、計量和記錄呢,？答案是否定的,，如果我們以股東獲得的股利以及股票增值作為企業(yè)股權資本成本的實際支出，首先,，股票增值是極不穩(wěn)定的時點值,，按成本標準確認與計量是無法實現(xiàn)其會計核算的；其次是股利作為企業(yè)現(xiàn)金流出,，可以確認,、計量和記錄，但要作為企業(yè)股權資本成本來認識,，則嚴重違背廠企業(yè)經(jīng)營中收入一成本一收益的邏輯性,，將產(chǎn)生下列問題：$ H# O) a3 g m9 j5 Q0 _

4 k+ j$ I }3 b9 Q( A; G l、企業(yè)股權資本成本水平的高低,，將主要由企業(yè)收益水平和勝利政策來決定,。當企業(yè)在一定時期內，實現(xiàn)的收入規(guī)模不變時,，其費用（成本噴出決定著企業(yè)當期的收益規(guī)模,。如果會計上把企業(yè)支付給股東的勝利作為股權資本成本來確認，假設企業(yè)股利政策在相當長時期內保持穩(wěn)定,，那么,，隨著企業(yè)經(jīng)營效益的不斷提高，其股權資本成本也越來越局,，同時也就相應抬高了企業(yè)綜合資金成本豐。在企業(yè)理財活動中,。一叫“重要的目標就是優(yōu)化資本結構,，降低綜合資金成本率。如站在企業(yè)籌資的立場,，歸我們?yōu)榻档途C合資金成本水平而努力時,，會產(chǎn)生一種‘”特殊“的結果，即降低企業(yè)經(jīng)營效益,，這無疑表現(xiàn)出一種極其混亂的邏輯,；另外，假設吸收新股開發(fā)新項目,，按照以股利確定股僅資本成本的思維推理,，利用所設資金成本車作長期投資項目評價時，就會發(fā)現(xiàn)永遠也沒有好的開發(fā)項目,。
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2,、企業(yè)經(jīng)營虧損時股權資本無成本。當企業(yè)較長時期發(fā)生虧損,，不僅無法分配股東股利,，反側賠蝕了股東股本,。虧損是企業(yè)給予股東的“回報”，如將此作為股權資本成本,，在會計反映上表現(xiàn)為負數(shù),，而成本負數(shù)也就是收益的增加，在此已不說以負數(shù)無法反映股權資本成本,，即使是以事記股權資本成本,，不能說企業(yè)在虧損期就沒有股權資本成本了。
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9 z- X; x( W4 f& N% a& R 3,、從股利與利息的比較中認識,。若把股利與股票增值作為股權資本成本的內容，實質上就是把股利與利息支付等同起來,。當前普遍認為利息為稅前支付,，有節(jié)稅功能。筆者為這種觀點是錯誤的,，這是稅法考慮到稅收管理的需要,，債權人所得利息收入應繳所得稅，實際上已由負債企業(yè)在利息中一并支付給債權人,，由債權人自行交納,。利息費用之所以作為財務費用在稅前支付，這完全是由企業(yè)最終站在投資者立場上,，站在股東代理角色層次上組織經(jīng)濟核算所決定的,。企業(yè)的負債必須按照契約還本付息，當企業(yè)思稅前收益規(guī)模一定時,，利息費用的支出意味著股東所得的減少,，這種分配程序不可逆轉，且是由信用融資與股權融資的不同經(jīng)濟屬性所決定的,。
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三,、從企業(yè)利潤核算看股權資本成本( e0 u' T, c( E; i' ?

- O Z7 X! X& G* p3 `9 y 按照現(xiàn)行財務會計理論，企業(yè)利潤核算在程序上表現(xiàn)出兩個層次,，利潤總額反映企業(yè)作為獨立的法人單位,，履行納稅人義務和企業(yè)經(jīng)營代理責任的程度，凈利潤體現(xiàn)企業(yè)作為全體股東代理人為保全增值股東股權資本所作貢獻的大小,，它充分體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營目標是直接地服務于股東集團,。凈利潤分配的過程是股東對投資所得的處置過程，未分配利潤作為留存收益,，體現(xiàn)了股東對企業(yè)的再投資,，構成股東權益的重要組成部分。如果站在理論的角度,，將勝利支出作為股權資本成本予以確認與計量,、記錄,，無論此費用是在現(xiàn)行財務會計核算程序的凈利潤之前或之后核算，得到的最后的企業(yè)利潤應該是與企業(yè)投資者和債權人均無關的利潤,。但事實上,，站在股本立場，企業(yè)最終利潤的所有權應歸股東,，對經(jīng)營者而言,，企業(yè)只是股東為實現(xiàn)投資目標的工具，在經(jīng)營過程中,，經(jīng)營者按勞所得,，別無其他任何“利潤”?？傊?，在投資決策中，對于股權資本成本,，歷來都是借用機會成本概念,，機會成本不是實際支出，不足以構成會計核算內容,，這正是對股利作為資本成本化的根本性否定,。