資管新規(guī)是2017年11月17日由中國人民銀行會(huì)同銀監(jiān)會(huì),、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì),、外匯局等部門起草了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》,，于2018年4月27日經(jīng)國務(wù)院同意正式發(fā)布。

首先我們來看資管新規(guī)對普通投資者有什么影響，規(guī)定指出金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益產(chǎn)品，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益,，出現(xiàn)兌付困難時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付,。也就是說保本理財(cái)即將成為歷史,，銀行也將逐步取消保本理財(cái)產(chǎn)品，而是以發(fā)行大額存單和結(jié)構(gòu)化存款來替代,。將來保守的投資者在選擇存款的時(shí)候,，只能是貨幣基金或者國債等低風(fēng)險(xiǎn)的投資了。

其次,，什么是“合格的投資者”,，資管新規(guī)指出，“合格投資者”是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，投資單只資管管理產(chǎn)品不低于一定的金額,。對于個(gè)人投資者來說，要符合具有2年以上投資經(jīng)歷,，家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元,，或者近3年本人年均收入不低于40萬元,。而且同時(shí)規(guī)定“合格投資者”投資單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬元，投資單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬元,，投資單只權(quán)益類產(chǎn)品,，金融衍生類產(chǎn)品的金額不低于100萬元。

為什么會(huì)設(shè)立這么高的“合格投資者”門檻,，并不是把普通投資者拒之門外,，而是很有效的保護(hù)投資者的利益。不同的投資者投資的經(jīng)驗(yàn)和投資的偏好都不會(huì)相同,，對風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不盡相同,。所以這樣做的目的就是為了防止盲目，對投資回報(bào)期望過高而缺乏經(jīng)驗(yàn)的投資者,，讓更多的人了解到風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比例存在的,，大大減少非理性投資。（晴溪）

新規(guī)中,，“合格投資者”的定義有了調(diào)整：資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類,。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織,。

具體條件如下：

（一）具有2年以上投資經(jīng)歷,，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元,，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元,。

（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位,。

（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。

合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬元,，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬元,，投資于單只權(quán)益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于100萬元,。

而原來合格投資者的門檻是：個(gè)人金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近3年年均收入不低于50萬元,；投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人。

相較之下,，新規(guī)無論是個(gè)人資產(chǎn)還是投資規(guī)模的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)都較以前提高不少,，在信托、私募基金,、資管計(jì)劃,、基金專戶等產(chǎn)品中，其合格投資者門檻多為100萬元-300萬元,，而《指導(dǎo)意見》則直接將其提至500萬元,，無疑會(huì)直接減少合格投資者數(shù)量，影響VC/PE機(jī)構(gòu)向個(gè)人LP募資,。