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4月27日晚，央行,、銀保監(jiān)會,、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》簡稱資管新規(guī),。

第一,，什么是資管業(yè)務？

金融機構為委托人利益履行誠實信用,、勤勉盡責義務并收取相應的管理費用,，委托人自擔投資風險并獲得收益。金融機構可以與委托人在合同中事先約定收取合理的業(yè)績報酬,，業(yè)績報酬計入管理費,，須與產品一一對應并逐個結算，不同產品之間不得相互串用,。資產管理業(yè)務是金融機構的表外業(yè)務,，金融機構開展資產管理業(yè)務時不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時,，金融機構不得以任何形式墊資兌付,。金融機構不得在表內開展資產管理業(yè)務。

第二,，對金融行業(yè)有什么影響,？

其一,保本理財成為過去

新規(guī)第二條明確規(guī)定：

“資產管理業(yè)務是金融機構的表外業(yè)務，金融機構開展資產管理業(yè)務時不得承諾保本保收益,。出現(xiàn)兌付困難時,，金融機構不得以任何形式墊資兌付。金融機構不得在表內開展資產管理業(yè)務,?！?/p>

官方允許銀行成立理財子公司，專門負責資管業(yè)務,，以真正實現(xiàn)“表外業(yè)務”這四字含義,。

其二，處置非標

《資管新規(guī)》對非標處置做出四點規(guī)定,，目前允許在滿足期限匹配,、信息披露要求、風險隔離要求等系列條件后,，私募資管可對接非標資產,，其余情況下，行業(yè)規(guī)范后的標準化資管不得投資非標,。期限錯配被相對放寬,，嚴控去杠桿,、去嵌套、去通道,。資管新規(guī)真正規(guī)范了“標準化債權的定義”以區(qū)別標與”非標“,。

其三，破剛兌

《資管新規(guī)》不止停留在凈值化管理要求并推出剛兌獎措施,，還要求三單管理,、第三方獨立托管、獨立運作資管業(yè)務等,，最終從根源上破除剛兌賴以維系的資金池運作模式。

其四,，阻斷監(jiān)管嵌套

《資管新規(guī)》做出兩方面規(guī)范,，一是禁止多層嵌套，二是統(tǒng)一監(jiān)管標準,。前者從形式上堵住監(jiān)管套利型通道,，后者從套利動機上消除監(jiān)管嵌套。

綜合而言,，資管新規(guī)發(fā)行原則——其一控制增量風險,，嚴管存量風險；其二,，引導金融脫虛向實,；其三，宏觀審慎與微觀審慎相結合,；其四,，破剛兌，去資金池 回歸資管業(yè)務本源,。

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