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4月27日晚,，央行,、銀保監(jiān)會(huì),、證監(jiān)會(huì),、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》簡(jiǎn)稱資管新規(guī),。

第一,，什么是資管業(yè)務(wù)？

金融機(jī)構(gòu)為委托人利益履行誠(chéng)實(shí)信用,、勤勉盡責(zé)義務(wù)并收取相應(yīng)的管理費(fèi)用,，委托人自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益。金融機(jī)構(gòu)可以與委托人在合同中事先約定收取合理的業(yè)績(jī)報(bào)酬,，業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)入管理費(fèi),，須與產(chǎn)品一一對(duì)應(yīng)并逐個(gè)結(jié)算，不同產(chǎn)品之間不得相互串用,。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù),，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時(shí),，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付,。金融機(jī)構(gòu)不得在表內(nèi)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

第二,，對(duì)金融行業(yè)有什么影響,？

其一,保本理財(cái)成為過(guò)去

新規(guī)第二條明確規(guī)定：

“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益,。出現(xiàn)兌付困難時(shí),，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。金融機(jī)構(gòu)不得在表內(nèi)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),?！?/p>

官方允許銀行成立理財(cái)子公司，專門負(fù)責(zé)資管業(yè)務(wù),，以真正實(shí)現(xiàn)“表外業(yè)務(wù)”這四字含義。

其二,，處置非標(biāo)

《資管新規(guī)》對(duì)非標(biāo)處置做出四點(diǎn)規(guī)定,，目前允許在滿足期限匹配、信息披露要求,、風(fēng)險(xiǎn)隔離要求等系列條件后,，私募資管可對(duì)接非標(biāo)資產(chǎn)，其余情況下,，行業(yè)規(guī)范后的標(biāo)準(zhǔn)化資管不得投資非標(biāo),。期限錯(cuò)配被相對(duì)放寬，嚴(yán)控去杠桿,、去嵌套,、去通道。資管新規(guī)真正規(guī)范了“標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的定義”以區(qū)別標(biāo)與”非標(biāo)“,。

其三,，破剛兌

《資管新規(guī)》不止停留在凈值化管理要求并推出剛兌獎(jiǎng)措施,，還要求三單管理、第三方獨(dú)立托管,、獨(dú)立運(yùn)作資管業(yè)務(wù)等,，最終從根源上破除剛兌賴以維系的資金池運(yùn)作模式。

其四,，阻斷監(jiān)管嵌套

《資管新規(guī)》做出兩方面規(guī)范,，一是禁止多層嵌套，二是統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),。前者從形式上堵住監(jiān)管套利型通道,，后者從套利動(dòng)機(jī)上消除監(jiān)管嵌套。

綜合而言,，資管新規(guī)發(fā)行原則——其一控制增量風(fēng)險(xiǎn),，嚴(yán)管存量風(fēng)險(xiǎn)；其二,，引導(dǎo)金融脫虛向?qū)?；其三，宏觀審慎與微觀審慎相結(jié)合,；其四,，破剛兌，去資金池 回歸資管業(yè)務(wù)本源,。

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