金融機構不得承諾資管業(yè)務保本保收益,。

近日，《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（以下簡稱《意見》）正式發(fā)布,?！兑庖姟穼⑦^渡期確定為到2020年底,，給予金融機構充足的調整和轉型時間。對過渡期結束后仍未到期的非標等存量資產也作出妥善安排,，引導金融機構轉回資產負債表內,，確保市場穩(wěn)定,。

打破剛性兌付，引導金融機構轉變預期收益率模式

《意見》要求資產管理業(yè)務不得承諾保本保收益,，明確剛性兌付的認定及處罰標準,，鼓勵以市值計量所投金融資產，同時考慮到部分資產尚不具備以市值計量的條件,，兼顧市場訴求,，允許對符合一定條件的金融資產以攤余成本計量。

為何要打破剛性兌付,？中國人民銀行有關負責人表示,，剛性兌付偏離了資管產品“受人之托、代人理財”的本質,，抬高無風險收益率水平,，干擾資金價格，不僅影響發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,，還弱化了市場紀律,，導致一些投資者冒險投機，金融機構不盡職盡責,，道德風險較為嚴重,。打破剛性兌付已成為社會共識，為此《意見》作出了一系列細化安排,。

首先,，在定義資管業(yè)務時，要求金融機構不得承諾保本保收益,，產品出現(xiàn)兌付困難時不得以任何形式墊資兌付,。第二，引導金融機構轉變預期收益率模式,，強化產品凈值化管理,，并明確核算原則。第三,，明示剛性兌付的認定情形,，包括違反凈值確定原則對產品進行保本保收益、采取滾動發(fā)行等方式保本保收益,、自行籌集資金償付或委托其他機構代償?shù)?。第四，分類進行懲處,。存款類金融機構發(fā)生剛性兌付,，足額補繳存款準備金和存款保險保費，非存款類持牌金融機構由金融監(jiān)督管理部門和中國人民銀行依法糾正并予以處罰,。此外,，強化了外部審計機構的審計責任和報告要求,。

為了推動預期收益型產品向凈值型產品轉型，讓投資者在明晰風險,、盡享收益的基礎上自擔風險,，《意見》強調金融機構的業(yè)績報酬需計入管理費并與產品一一對應，要求金融機構強化產品凈值化管理,，并由托管機構核算,、外部審計機構審計確認，同時明確了具體的核算原則,。

規(guī)范智能投顧業(yè)務,，非金融機構不得發(fā)售資管產品

金融科技的發(fā)展正在深刻改變金融業(yè)的服務方式，在資管領域突出體現(xiàn)在智能投資顧問,。《意見》對智能投顧業(yè)務作出了哪些規(guī)范,？

目前,，國內已有數(shù)十家機構推出該項業(yè)務，但運用人工智能技術開展投資顧問,、資管等業(yè)務,，由于服務對象多為長尾客戶，風險承受能力較低,。如果投資者適當性管理,、風險提示不到位，容易引發(fā)不穩(wěn)定事件,，技術局限,、網(wǎng)絡安全等風險也不容忽視。

《意見》從前瞻性角度,，區(qū)分金融機構運用人工智能技術開展投資顧問和資管業(yè)務兩種情形,，分別進行了規(guī)范。一方面,，取得投資顧問資質的機構在具備相應技術條件的情況下,，可以運用人工智能技術開展投資顧問業(yè)務，非金融機構不得借助智能投資顧問超范圍經營或變相開展資管業(yè)務,。另一方面,，金融機構運用人工智能技術開展資管業(yè)務，不得夸大宣傳或誤導投資者,，應當報備模型主要參數(shù)及資產配置主要邏輯,，明晰交易流程，強化留痕管理,，避免算法同質化,，因算法模型缺陷或信息系統(tǒng)異常引發(fā)羊群效應時,，應當強制人工介入。

除金融機構外,，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),、各類投資顧問公司等非金融機構開展資管業(yè)務也十分活躍。為規(guī)范市場秩序,，切實保障投資者合法權益,，《意見》明確，資管業(yè)務作為金融業(yè)務,，必須納入金融監(jiān)管,，非金融機構不得發(fā)行、銷售資管產品,，國家另有規(guī)定的除外,。

針對非金融機構違法違規(guī)開展資管業(yè)務的情況，尤其是利用互聯(lián)網(wǎng)平臺等分拆銷售具有投資門檻的投資標的,、通過增信措施掩蓋產品風險,、設立產品二級交易市場等行為，按照國家規(guī)定進行規(guī)范清理,。非金融機構違法違規(guī)開展資管業(yè)務的,，依法予以處罰，同時承諾或進行剛性兌付的,，依法從重處罰,。

來源人民網(wǎng)