請(qǐng)簡(jiǎn)述有效市場(chǎng)理論,？

有效市場(chǎng)理論（EMH：Efficient Markets Hypothesis)是西方主流金融市場(chǎng)理論,，又稱為有效市場(chǎng)假設(shè)，該理論是預(yù)期學(xué)說在金融學(xué)或證券定價(jià)中的應(yīng)用,，是現(xiàn)代金融學(xué)理論的重要基石,，資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）、套利定價(jià)理論（APT）以及期權(quán)定價(jià)模型（OPT）都是在有效市場(chǎng)假設(shè)之上建立起來的,。

有效市場(chǎng)理論始于1965年美國(guó)芝加哥大學(xué)著名教授尤金·法瑪在《商業(yè)學(xué)刊》（ Journal of Business）上發(fā)表的一篇題為《證券市場(chǎng)價(jià)格行為》的論文,。

并于由尤金·法瑪（Eugene Fama）于1970年深化并提出的。

“有效市場(chǎng)理論”起源于20世紀(jì)初,，這個(gè)假說的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶的法國(guó)數(shù)學(xué)家,，他把統(tǒng)計(jì)分析的方法應(yīng)用于股票收益率的分析，發(fā)現(xiàn)其波動(dòng)的數(shù)學(xué)期望值總是為零,。

1964年奧斯本提出了“隨機(jī)漫步理論”,，他認(rèn)為股票價(jià)格的變化類似于化學(xué)中的分子“布朗運(yùn)動(dòng)”(懸浮在液體或氣體中的微粒所做的永不休止的、無秩序的運(yùn)動(dòng)),，具有“隨機(jī)漫步”的特點(diǎn),，也就是說，它變動(dòng)的路徑是不可預(yù)期的,。

1970年法瑪也認(rèn)為，股票價(jià)格收益率序列在統(tǒng)計(jì)上不具有"記憶性",，所以投資者無法根據(jù)歷史的價(jià)格來預(yù)測(cè)其未來的走勢(shì),。

這個(gè)結(jié)論不免使許多在做股價(jià)分析的人有點(diǎn)沮喪，他們?nèi)ρ芯扛骷夜镜臅?huì)計(jì)報(bào)表與未來前景以決定其價(jià)值,，并試圖在此基礎(chǔ)上做出正確的金融決策,。

難道股價(jià)真的是如此隨機(jī),，金融市場(chǎng)就沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)的規(guī)律可循嗎？ 薩繆爾森的看法是,，金融市場(chǎng)并非不按經(jīng)濟(jì)規(guī)律運(yùn)作,，恰恰相反，這正是符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的作用而形成的一個(gè)有效率的市場(chǎng),。

根據(jù)法瑪?shù)恼撌?，在資本市場(chǎng)上，如果證券價(jià)格能夠充分而準(zhǔn)確地反映全部相關(guān)信息,，便稱其為有效率,。

也就是說，如果證券價(jià)格不會(huì)因?yàn)橄蛩械淖C券市場(chǎng)參加者公開了有關(guān)信息而受到影響,，那么,，就說市場(chǎng)對(duì)信息的反映是有效率的。

對(duì)信息反映有效率意味著以該信息為基礎(chǔ)的證券交易不可能獲取超常利潤(rùn),。

有效市場(chǎng)理論實(shí)際上涉及兩個(gè)關(guān)鍵問題：一是關(guān)于信息和證券價(jià)格之間的關(guān)系,，即信息的變化會(huì)如何影響價(jià)格的變動(dòng)；二是不同的信息（種類）會(huì)對(duì)證券價(jià)格產(chǎn)生怎樣的不同影響,。

編輯本段|回到頂部 有效市場(chǎng)的假設(shè)前提 有效市場(chǎng)理論有四個(gè)假設(shè)前提： 1,、市場(chǎng)信息是被充分披露的，每個(gè)市場(chǎng)參與者在同一時(shí)間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息,，信息的發(fā)布在時(shí)間上不存在前后相關(guān)性,。

2、信息的獲取是沒有成本或幾乎是沒有成本的,。

3,、存在大量的理性投資者，他們?yōu)榱俗分鹱畲蟮睦麧?rùn),，積極參與到市場(chǎng)中來,，理性的對(duì)證券進(jìn)行分析、定價(jià)和交易,。

這其中有包括三點(diǎn)：第一,，假設(shè)投資者是理性的，因此投資者可以理性評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值,；第二,，即使有些投資者不是理性的，但由于他們的交易隨機(jī)產(chǎn)生,，交易相互抵消,，不至于影響資產(chǎn)的價(jià)格；第三,，即使投資者的非理性行為并非隨機(jī)而是具有相關(guān)性,，他們?cè)谑袌?chǎng)中將遇到理性的套期保值者,，后者將消除前者對(duì)價(jià)格的影響。

4,、投資者對(duì)新信息會(huì)做出全面的,、迅速的反應(yīng)，從而導(dǎo)致股價(jià)發(fā)生相應(yīng)變化,。

效應(yīng)似乎在最近十五年中消失了,。

b、市盈率效應(yīng)：是指具有低市盈率的股票或投資組合的未來收益率往往能超過具有高市盈率的股票或投資組合的收益率,，其表現(xiàn)要好于市場(chǎng)平均水平,。

經(jīng)驗(yàn)證據(jù)： 巴蘇（Basu，1983）為了單獨(dú)考察市盈率效應(yīng),，采用如下去掉小公司效應(yīng)的方法：按公司市場(chǎng)價(jià)值的大小將25個(gè)公司分成五組,，在每組中按市盈率的大小對(duì)公司進(jìn)行排列，構(gòu)造了五個(gè)投資組合,。

經(jīng)過統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),，結(jié)果發(fā)現(xiàn)具有最低市盈率的投資組合獲得了最高的風(fēng)險(xiǎn)收益率，顯示市盈率指標(biāo)對(duì)未來收益率具有預(yù)測(cè)能力,，與中強(qiáng)態(tài)有效性假設(shè)相矛盾,。

c、市凈率效應(yīng)：市凈率是具有預(yù)測(cè)公司股票未來收益率的價(jià)值,。

b,、專業(yè)投資者效應(yīng) 弗蘭德、布朗和克蘭科特（Friend, Blume and Crockett,，1970）檢驗(yàn)了共同基金的收益率,，結(jié)果發(fā)現(xiàn)相對(duì)于紐約證券交易所加權(quán)指數(shù)有一個(gè)2.98%的α值，相對(duì)于紐約證券交易所的等權(quán)重指數(shù)也有一個(gè)正的α值,，盡管相對(duì)較小,，但是統(tǒng)計(jì)顯著的。

康和簡(jiǎn)（Kon and Jen,，1979）對(duì)共同基金的績(jī)效進(jìn)行了研究,，通過統(tǒng)計(jì)分析得出的結(jié)論是，不同專業(yè)投資者之間是有區(qū)別的,，他們的收益率之間有顯著的差異,。

這說明，某些專業(yè)投資者具有一定獲取超額受益的投資能力,。

當(dāng)然,，也有一些研究結(jié)果表明，在考慮了風(fēng)險(xiǎn)等因素之后,，不同專業(yè)投資者差別很小,，他們的收益率之差只是運(yùn)氣而已 有效市場(chǎng)理論是現(xiàn)代金融學(xué)的重要基石，理論與實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)合得也比較完美,，已形成一套完整的體系,，在20世紀(jì)80年代以前一直占據(jù)了金融學(xué)研究的中心地位。

隨著實(shí)證檢驗(yàn)中上述一些金融市場(chǎng)的“異?，F(xiàn)象”的出現(xiàn),，對(duì)有效市場(chǎng)理論的爭(zhēng)論一直不斷。

主要的爭(zhēng)論集中在理性人的假設(shè)上,。

因此,，針對(duì)有效市場(chǎng)假設(shè)前提的不切實(shí)際，出現(xiàn)了行為金融學(xué),，解釋了金融市場(chǎng)的“異?，F(xiàn)象”。

但一個(gè)理論或假說正確與否不在于其假設(shè)是不是符合實(shí)際,，而在于它是不是經(jīng)受住實(shí)證的檢驗(yàn),，能不能正確地作出預(yù)測(cè)。

金融市場(chǎng)的“異?，F(xiàn)象”的出現(xiàn)還不能完全否定其正確性,，而且在金融市場(chǎng)的“異常現(xiàn)象”發(fā)現(xiàn)之后,，很多“異?，F(xiàn)象”也隨之消失了。

因此,，雖然不能把有效市場(chǎng)理論當(dāng)作真理并以此來解釋金融市場(chǎng)上的所有現(xiàn)象,，但是，有效市場(chǎng)理論仍是金融理論研究進(jìn)一步深化的出發(fā)點(diǎn),。

網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷理論,？

是指在網(wǎng)絡(luò)空間進(jìn)行商品或服務(wù)銷售的相關(guān)理論和模型，主要涉及營(yíng)銷渠道選擇,、目標(biāo)市場(chǎng)選定,、品牌形象塑造、用戶購(gòu)買行為分析,、社交媒體營(yíng)銷等方面,，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1. 單向傳播變?yōu)殡p向互動(dòng)：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷強(qiáng)調(diào)與消費(fèi)者的互動(dòng)和溝通，與傳統(tǒng)的廣告宣傳相比,，消費(fèi)者在互聯(lián)網(wǎng)上可以很方便地與品牌進(jìn)行互動(dòng),，獲得更加豐富的信息。

2. 社交網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)明顯：在網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷中,，社交網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)特別明顯,，病毒式的傳播能夠有效地推廣品牌,，增加品牌知名度和影響力。

3. 數(shù)據(jù)化分析：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷注重?cái)?shù)據(jù)化分析,，可以通過網(wǎng)站流量和用戶行為數(shù)據(jù)等信息了解客戶需求,，并進(jìn)行個(gè)性化營(yíng)銷。

4. 戰(zhàn)略和營(yíng)銷的協(xié)同：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷與傳統(tǒng)的營(yíng)銷戰(zhàn)略有相似之處,，但更側(cè)重于戰(zhàn)略規(guī)劃,、互動(dòng)模式的設(shè)計(jì)和整合網(wǎng)絡(luò)資源。

5. 批量化執(zhí)行：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷強(qiáng)調(diào)大規(guī)模的執(zhí)行,，可以通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)行批量化的推廣和銷售,，提高效率。

簡(jiǎn)述網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的方法,？

第一種形式：搜索引擎營(yíng)銷

搜索引擎營(yíng)銷是目前最主要的網(wǎng)站推廣營(yíng)銷手段之一,，尤其基于搜索結(jié)果的搜索引擎推廣，因?yàn)楹芏嗍敲赓M(fèi)的,，因此受到眾多中小網(wǎng)站的重視,，搜索引擎營(yíng)銷方法也成為網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷方法體系的主要組成部分。

第二種形式：即時(shí)通訊營(yíng)銷

即時(shí)通訊營(yíng)銷又叫IM營(yíng)銷,，是通過即時(shí)工具幫助企業(yè)推廣產(chǎn)品和品牌的一種手段,，常用的主要有兩種情況：

1.：網(wǎng)絡(luò)在線交流，營(yíng)銷員自己建立網(wǎng)店或者保險(xiǎn)公司建立網(wǎng)站時(shí)一般會(huì)有即時(shí)通訊在線,，這樣潛在的客戶如果對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)感興趣自然會(huì)主動(dòng)和在線的營(yíng)銷員或者保險(xiǎn)公司服務(wù)人員聯(lián)系,。2. ：保險(xiǎn)公司可以通過IM營(yíng)銷通訊工具，發(fā)布一些產(chǎn)品信息,、促銷信息,，或者品牌理念等等。

第三種形式：病毒式營(yíng)銷

病毒式營(yíng)銷名字聽起來挺嚇人,，但其實(shí)是一種常用的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷方法,，常用于網(wǎng)站推廣、品牌推廣等,，病毒式營(yíng)銷利用的是用戶口碑傳播的原理,，在互聯(lián)網(wǎng)上這種“口碑傳播”更為方便，可以像病毒一樣迅速蔓延,，因此病毒式營(yíng)銷是一種高效的信息傳播方式,，

供需理論的簡(jiǎn)述？

供需理論是指指任何一種物品價(jià)格的調(diào)整都會(huì)使該物品的供給與需求達(dá)到均衡的定力,。換句話說,，供求定理指在其他條件不變的情況下，需求變動(dòng)分別引起均衡價(jià)格和均衡說兩的同方向變動(dòng)；供給變動(dòng)分別引起均衡價(jià)格的反方向變動(dòng)和均衡數(shù)量的同方向變動(dòng),。

簡(jiǎn)述回跳理論,？

彈性回跳說是出現(xiàn)最早、應(yīng)用最廣的關(guān)于地震成因的假說,，是根據(jù)1906年美國(guó)舊金山大地震時(shí)發(fā)現(xiàn)圣安德列斯斷層產(chǎn)生水平移動(dòng)而提出的一種假說,。

提出時(shí)間1906年概述1911年,，美國(guó)學(xué)者Reid提出「彈性回跳學(xué)說」,，以說明斷層發(fā)生巨大地震的機(jī)制。當(dāng)板塊受力時(shí)如斷層帶附近之受擾動(dòng)的地層,，容易發(fā)生變形,。

地殼不斷的受力後，當(dāng)斷層內(nèi)部承受的剪應(yīng)力超過斷層本身的剪力強(qiáng)度時(shí),，斷層發(fā)生錯(cuò)動(dòng),。錯(cuò)動(dòng)發(fā)生時(shí)，扭曲地盤同時(shí)回彈,，向四面八方傳遞彈性波,。彈性波傳至吾人的腳底就是地震。

簡(jiǎn)述MBTI理論,？

榮格將兩種態(tài)度類型和四種功能類型組合起來,，形成了八種個(gè)性類型：外傾思維型、外傾情感型,、外傾直覺型,、外傾感覺型、內(nèi)傾思維型,、內(nèi)傾情感型,、內(nèi)傾知覺型、內(nèi)傾感覺型,。 　　MBTI理論認(rèn)為一個(gè)人的個(gè)性可以從四個(gè)角度進(jìn)行分析,，用字母代表如下：驅(qū)動(dòng)力的來源：外向E---內(nèi)向I接受信息的方式：感覺S---直覺N決策的方式：思維T---情感F對(duì)待不確定性的態(tài)度：判斷J---知覺P其中兩兩組合，可以組合成16種人格類型,。實(shí)際上這16種類型又歸于四個(gè)大類之中,，在此我們將四個(gè)大類型篩選，并總結(jié)如下： SJ型-忠誠(chéng)的監(jiān)護(hù)人 SP型-天才的藝術(shù)家 NT型-科學(xué)家,、思想家的搖籃 NF型-理想主義者

簡(jiǎn)述LPC理論,？

LPC問卷是菲德勒為了測(cè)定一個(gè)人的領(lǐng)導(dǎo)方式所設(shè)計(jì)的，叫做“最不喜歡同事評(píng)價(jià)問卷”（Least Preferred Co-worker Questionnaire）,。這一問卷由16組對(duì)應(yīng)形容詞構(gòu)成,。接受調(diào)查者在填表前，先回想一下與自己共過事的所有同事，并找出一個(gè)你最不喜歡的同事（這個(gè)同事的姓名不必告訴調(diào)查人）,，然后在16組形容詞中,，每個(gè)詞匯都要按從1（最消極）到8（最積極）的等級(jí)，對(duì)這個(gè)你最不喜歡的同事進(jìn)行評(píng)估,，給出1～8分的分值,。如果偏向于積極評(píng)價(jià)，被調(diào)查人顯然樂于與同事形成良好的人際關(guān)系,，屬于關(guān)系取向型的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格,；相反，如果偏向于消極評(píng)價(jià),，則被調(diào)查人可能更關(guān)注生產(chǎn),，屬于任務(wù)取向型的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格。

按照LPC問卷的調(diào)查,，16個(gè)問題的得分相加取平均值,，如果得分在1.2~2.2之間，領(lǐng)導(dǎo)人為任務(wù)導(dǎo)向型,；如果得分在4.1~5.7之間,，領(lǐng)導(dǎo)人為關(guān)系導(dǎo)向型（因?yàn)樗u(píng)價(jià)的對(duì)象是最不喜歡的同事，所以在實(shí)際操作中沒有出現(xiàn)5.7以上的高分）,；如果得分在2.3~4.0之間,，領(lǐng)導(dǎo)人處于中間狀態(tài)。

簡(jiǎn)述期望理論,？

期望理論也稱為“效價(jià)-手段-期望理論”,，屬于管理心理學(xué)與行為科學(xué)的理論，其認(rèn)為員工的工作行為是建立在一定期望基礎(chǔ)上的,，必須讓員工明確工作能提供給他們真正需要的東西以激勵(lì)員工,，同時(shí)使員工明白其欲求的事物是和績(jī)效聯(lián)系在一起的，只要努力工作就能提高他們的績(jī)效,。

　　期望理論的計(jì)算公式為：M=V×E,，其中M代表激勵(lì)力，是直接推動(dòng)人們采取某一行動(dòng)的內(nèi)部驅(qū)力,；V代表效價(jià),，指?jìng)€(gè)人對(duì)某一行動(dòng)成果的價(jià)值評(píng)價(jià)，以及達(dá)到目標(biāo)對(duì)于滿足個(gè)人需要的價(jià)值,；E代表期望值,，是個(gè)人對(duì)某一行為導(dǎo)致特定成果可能性的估計(jì)與判斷。

簡(jiǎn)述路徑理論,？

路徑－目標(biāo)理論

路徑－目標(biāo)理論 (Path- goal theory),，豪斯（R.House，1977）以俄亥俄州立大學(xué)的領(lǐng)導(dǎo)理論研究、激勵(lì)理論中的期待理論為基礎(chǔ),，提出路徑-目標(biāo)理論,。期待學(xué)說期望理論，這一理論以弗羅姆的研究最有代表性,，認(rèn)為激勵(lì)力量取決于他的期望值的大?。繕?biāo)效價(jià)）以及通過自己努力得到這一期望值的概率高低（期望幾率）。該理論認(rèn)為,，領(lǐng)導(dǎo)者的工作是幫助下屬達(dá)到他們的目標(biāo),，并提供必要的指導(dǎo)和支持以確保各自的目標(biāo)與群體或組織的總體目標(biāo)相一致?！奥窂健繕?biāo)”的概念來自于這種信念,，即有效領(lǐng)導(dǎo)者通過明確指明實(shí)現(xiàn)工作目標(biāo)的途徑來幫助下屬，并為下屬清理各項(xiàng)障礙和危險(xiǎn),，從而使下屬的這一履行更為容易。

基本信息

中文名

路徑－目標(biāo)理論

外文名

Path-Goal Theory

創(chuàng)始人

羅伯特·豪斯

內(nèi)容

路徑-目標(biāo)理論認(rèn)為,，領(lǐng)導(dǎo)者的工作是利用結(jié)構(gòu),、支持和報(bào)酬，建立有助于員工實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的工作路徑,。這里涉及到兩個(gè)主要概念：建立目標(biāo)方向,；改善通向目標(biāo)的路徑以確保目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。其內(nèi)容包括以下五個(gè)方面：

(1)領(lǐng)導(dǎo)過程,。路徑—目標(biāo)的領(lǐng)導(dǎo)過程如下：領(lǐng)導(dǎo)者確認(rèn)員工的需要,，提供合適的目標(biāo)，通過明確期望與目標(biāo)的關(guān)系,，將實(shí)現(xiàn)目標(biāo)與報(bào)酬聯(lián)系起來,；消除績(jī)效的障礙，并且給予員工一定的指導(dǎo),。該過程的期望結(jié)果包括工作滿意,、認(rèn)可領(lǐng)導(dǎo)和更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)。這些將在有效的績(jī)效和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)中得到反映,。

(2)目標(biāo)設(shè)置,。目標(biāo)設(shè)置是取得成功績(jī)效的標(biāo)的，它可以用來檢測(cè)個(gè)體和群體完成績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)的情況,。群體成員需要感覺到他們的目標(biāo)是有價(jià)值的,，并且可以在現(xiàn)有的資源和領(lǐng)導(dǎo)下達(dá)到該目標(biāo)。如果沒有共同目標(biāo),，不同的成員會(huì)走向不同的方向,。

(3)路徑改善。領(lǐng)導(dǎo)者在決定順利實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的路徑之前，還需要了解一些權(quán)變因素和可供選擇的領(lǐng)導(dǎo)方案,，特別是必須權(quán)衡確定對(duì)兩類支持的需要,。

第一類是任務(wù)支持，領(lǐng)導(dǎo)者必須幫助員工組合資源,、預(yù)算以及其他有助于完成任務(wù)的因素,，消除有礙員工績(jī)效的環(huán)境限制，表現(xiàn)出積極的影響,，并且對(duì)有效的努力和績(jī)效給予及時(shí)認(rèn)可：第二類是心理支持,，領(lǐng)導(dǎo)者必須刺激員工樂于從事工作。

(4)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格,。按照路徑—目標(biāo)理論,，領(lǐng)導(dǎo)者的行為被下屬接受的程度取決于下屬是將這種行為視為獲得滿足的即時(shí)源泉還是作為未來獲得滿足的手段。領(lǐng)導(dǎo)者行為的激勵(lì)作用,，在于它使下屬的需要和滿足與有效的工作績(jī)效聯(lián)系在一起,，并提供了有效的工作績(jī)效所必需的輔導(dǎo)、

簡(jiǎn)述壟斷優(yōu)勢(shì)理論,。簡(jiǎn)述哦,？

壟斷優(yōu)勢(shì)理論是最早研究對(duì)外直接投資的獨(dú)立理論，美國(guó)麻省理工學(xué)院教授海默于1960年在他的博士論文中首先提出,。

一個(gè)企業(yè)之所以要對(duì)外直接投資,，是因?yàn)樗斜葨|道國(guó)同類企業(yè)有利的壟斷優(yōu)勢(shì)，從而在國(guó)外進(jìn)行生產(chǎn)可以賺取更多的利潤(rùn),。

這種壟斷優(yōu)勢(shì)可以劃分為兩類: 一類是包括生產(chǎn)技術(shù),、管理與組織技能及銷售技能等一切無形資產(chǎn)在內(nèi)的知識(shí)資產(chǎn)優(yōu)勢(shì); 一類是由于企業(yè)規(guī)模大而產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。 壟斷優(yōu)勢(shì)包括：

(1)市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì),。

如產(chǎn)品性能差別,、特殊銷售技巧、控制市場(chǎng)價(jià)格的能力等,。

(2)生產(chǎn)壟斷優(yōu)勢(shì),。

如經(jīng)營(yíng)管理技能、融通資金的能力優(yōu)勢(shì),、掌握的技術(shù)專利與專有技術(shù),。

(3)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

即通過橫向一體化或縱向一體化,，在供,、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)的銜接上提高效率,。

(4)政府的課稅,、關(guān)稅等貿(mào)易限制措施產(chǎn)生的市場(chǎng)進(jìn)入或退出障礙,，導(dǎo)致跨國(guó)公司通過對(duì)外直接投資利用其壟斷優(yōu)勢(shì)。

(5) 信息與網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì),。