基本原理

　　銷售百分比法假設(shè)某些（經(jīng)營性或敏感性）資產(chǎn)和負債與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系（與銷售額同比增長），根據(jù)這個假設(shè)預(yù)計外部資金需要量（籌資性負債與外部股權(quán)資本的增加額）,。　1.外部融資需求量的構(gòu)成

包括

籌資性負債增加額,、外部股權(quán)資本增加額

不包括

產(chǎn)生于經(jīng)營活動的敏感性負債增加額,、產(chǎn)生于公司內(nèi)部的留存收益增加額

　　2.銷售百分比法只預(yù)測籌資性負債增加額與外部股權(quán)資本增加額的合計，而不確定二者的比例,，即銷售百分比法不考慮資本結(jié)構(gòu)因素,。

　（二）銷售百分比法的預(yù)測步驟

　　1.預(yù)測銷售增加額或銷售增長率

　　2.預(yù)測經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債的增加額

　?。?）經(jīng)營性（敏感性）資產(chǎn)與經(jīng)營性（敏感性）負債：隨銷售額的變動成正比例變動,，與銷售額的比值即“銷售百分比”不變

經(jīng)營性資產(chǎn)

（敏感性資產(chǎn)）

貨幣資金、應(yīng)收賬款,、存貨等項目

經(jīng)營性負債

（敏感性負債）

產(chǎn)生于經(jīng)營活動（供產(chǎn)銷環(huán)節(jié)）,，可為企業(yè)提供暫時性資金，亦稱：自發(fā)性負債,、自動性債務(wù),，包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目,；不包括產(chǎn)生于籌資活動的短期借款,、短期融資券、長期負債等籌資性負債

（2）經(jīng)營性資產(chǎn)增加額＝基期經(jīng)營性資產(chǎn)額×銷售增長率

　?。交诮?jīng)營性資產(chǎn)額×（銷售增加額/基期銷售額）

　?。戒N售增加額×（基期經(jīng)營性資產(chǎn)額/基期銷售額）

　　＝銷售增加額×經(jīng)營性資產(chǎn)銷售百分比

　?。?）經(jīng)營性負債增加額＝基期經(jīng)營性負債額×銷售增長率

　?。戒N售增加額×經(jīng)營性負債銷售百分比

　　3.預(yù)測留存收益增加額（利潤留存額）

　　留存收益增加額：凈利潤中未作為股利發(fā)放而留存在公司內(nèi)部的部分，即利潤留存額,；其數(shù)額取決于銷售獲利水平及公司的股利政策,，與銷售增長水平之間沒有直接聯(lián)系。

　　留存收益增加額＝預(yù)計凈利潤－預(yù)計股利支付額＝預(yù)計銷售額×銷售凈利率×（1－股利支付率）＝預(yù)計銷售額×銷售凈利率×利潤留存率

　留存收益VS利潤留存額

留存收益額

盈余公積和未分配利潤的余額

利潤留存額

盈余公積和未分配利潤的增加額，即凈利潤中未作為股利發(fā)放而留存在公司內(nèi)部的部分

　4.外部融資需求量（籌資性負債與外部股權(quán)資本增加額）＝經(jīng)營性資產(chǎn)增加額－經(jīng)營性負債增加額－留存收益增加額

　　其中,，“經(jīng)營性資產(chǎn)增加額－經(jīng)營性負債增加額”亦稱“需要增加的資金量”,，即需要增加的籌資性負債和股東權(quán)益。

　　如果非敏感性資產(chǎn)增加,，則“需要增加的資金量