企業(yè)要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中快速而健康地發(fā)展,，除了加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理、搞好產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)外，成功的資本運(yùn)營(yíng)是十分重要的,?？v觀世界上著名大企業(yè)的發(fā)展史,，幾乎沒(méi)有一家不是以某種方式,，在某種程度上應(yīng)用了兼并和收購(gòu)等資本運(yùn)營(yíng)方式發(fā)展起來(lái)的。強(qiáng)化資本運(yùn)營(yíng),，實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張,，日益成為我國(guó)企業(yè)積極關(guān)注和研究的問(wèn)題。不少企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)迅速擴(kuò)大了企業(yè)規(guī)模,，增強(qiáng)了企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,，也有不少企業(yè)正在躍躍欲試。作為企業(yè),，若要進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng),，就必須了解企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略制定步驟及注意事項(xiàng)。本文從企業(yè)的角度出發(fā),，對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略制定過(guò)程中所遇到的問(wèn)題進(jìn)行分析研究,，并提出一些解決措施，對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的開展有一定的指導(dǎo)作用,。

一,、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的基本內(nèi)涵及其意義

資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)的一種經(jīng)營(yíng)方式,，是指以貨幣化的資產(chǎn)為主要對(duì)象的購(gòu)買、出售,、轉(zhuǎn)讓,、兼并、接管,、重組等經(jīng)營(yíng)活動(dòng),。

隨著改革的不斷深化,，人們愈來(lái)愈深刻的認(rèn)識(shí)到,，搞活國(guó)有企業(yè)和國(guó)有經(jīng)濟(jì)，必須開展資本運(yùn)營(yíng),。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱資本運(yùn)營(yíng)為“企業(yè)快速成長(zhǎng)的魔方”,，它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一種普遍而有效的做法，因而也是搞好我國(guó)國(guó)有企業(yè)與國(guó)有經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要途徑,。其重要的意義主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：從微觀方面來(lái)看,，資本運(yùn)營(yíng)可以提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，迅速擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模,，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,；從產(chǎn)業(yè)方面看，資本運(yùn)營(yíng)可以調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，整合產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，有利于提高產(chǎn)業(yè)整體效益；從宏觀方面來(lái)說(shuō),，主要是有利于資源的有效配置,，促進(jìn)存量流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)及地區(qū)間的投資合理化,。

二,、對(duì)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的動(dòng)因、內(nèi)部條件及外部環(huán)境的分析

1,、企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的動(dòng)因分析

企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的動(dòng)因,，就是指企業(yè)根據(jù)什么樣的目的開展這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它要達(dá)到的什么目標(biāo),。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,，一個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，必然是一個(gè)追逐利潤(rùn)的過(guò)程,；同時(shí),，有市場(chǎng)就有競(jìng)爭(zhēng)，一個(gè)企業(yè)要想生存,，就必須不斷的壯大自己,。企業(yè)所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不外乎是圍繞這兩個(gè)目的進(jìn)行的,。在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的動(dòng)力又是以不同的具體形態(tài)表現(xiàn)出來(lái)的,。其具體形式主要有以下幾種：

（1）控制權(quán)增效動(dòng)機(jī),。所謂“控制權(quán)增效”，是指由于取得對(duì)公司的控制權(quán),，而使公司效率改進(jìn)和價(jià)值增大的結(jié)果,。這里所指的控制權(quán)是指公司的已有可供支配和利用的資源的控制和管理的權(quán)力。從理論上講,，只要某人或某機(jī)構(gòu)對(duì)公司擁有51%以上的所有權(quán)比重(股權(quán)比重),，則其將對(duì)公司擁有難以被別的所有者挑戰(zhàn)的控制權(quán)。在股權(quán)分散的大公司中,，獲取公司控制權(quán)所需的所有權(quán)比重還可以更低,。控制權(quán)掌握在不同的經(jīng)營(yíng)管理者手中,，會(huì)有不同的效率水平,，這是控制權(quán)增效存在的前提和基礎(chǔ)。

（2）企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī),。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能保持和增強(qiáng)它在市場(chǎng)中的相對(duì)地位，才能夠生存下去,。因此,，企業(yè)有很強(qiáng)的發(fā)展欲望，但同時(shí)又不能盲目擴(kuò)張,，要注意保持一定的發(fā)展速度,。在這種情況下，企業(yè)可以運(yùn)用兩種方式進(jìn)行發(fā)展：1)通過(guò)內(nèi)部投資*方式擴(kuò)大生產(chǎn)能力,；2)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)獲得行業(yè)內(nèi)原有生產(chǎn)能力,。比較而言，資本運(yùn)營(yíng)往往是效率比較高的辦法,。第一種方法涉及到生產(chǎn),、銷售過(guò)程，有許多的不確定性,，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)較大,。第二種方法如采取兼并的方法，企業(yè)可以利用原有企業(yè)的原料來(lái)源,、銷售渠道和已占有的市場(chǎng),。因此，企業(yè)可以大幅度減少發(fā)展過(guò)程中的不確定性,，降低成本和風(fēng)險(xiǎn),。

（3）財(cái)務(wù)協(xié)同動(dòng)機(jī),。財(cái)務(wù)協(xié)同動(dòng)機(jī)主要是指資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面的處理帶來(lái)種種的效益，這種效益的取得不是由于效率的提高而引起的,，而是由于稅法,、會(huì)計(jì)處理慣例以及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的一種純金錢上的效益。

除上述這些動(dòng)因之外,，企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)尚存在其他方面的動(dòng)機(jī),。如獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等,。資本運(yùn)營(yíng)的動(dòng)機(jī)因素從某種意義上來(lái)講,，也是它所能起到的作用。