企業(yè)要在市場經(jīng)濟中快速而健康地發(fā)展，除了加強內(nèi)部經(jīng)營管理,、搞好產(chǎn)品經(jīng)營外,，成功的資本運營是十分重要的?？v觀世界上著名大企業(yè)的發(fā)展史,，幾乎沒有一家不是以某種方式，在某種程度上應用了兼并和收購等資本運營方式發(fā)展起來的,。強化資本運營,，實現(xiàn)資本擴張，日益成為我國企業(yè)積極關(guān)注和研究的問題,。不少企業(yè)通過資本運營迅速擴大了企業(yè)規(guī)模,，增強了企業(yè)市場競爭力，也有不少企業(yè)正在躍躍欲試,。作為企業(yè),，若要進行資本運營，就必須了解企業(yè)資本運營策略制定步驟及注意事項,。本文從企業(yè)的角度出發(fā),，對企業(yè)資本運營策略制定過程中所遇到的問題進行分析研究，并提出一些解決措施,，對企業(yè)資本運營的開展有一定的指導作用,。

一、企業(yè)資本運營的基本內(nèi)涵及其意義

資本運營是企業(yè)的一種經(jīng)營方式,，是指以貨幣化的資產(chǎn)為主要對象的購買,、出售、轉(zhuǎn)讓,、兼并,、接管、重組等經(jīng)營活動。

隨著改革的不斷深化,，人們愈來愈深刻的認識到,，搞活國有企業(yè)和國有經(jīng)濟，必須開展資本運營,。西方經(jīng)濟學家稱資本運營為“企業(yè)快速成長的魔方”,，它是市場經(jīng)濟中一種普遍而有效的做法，因而也是搞好我國國有企業(yè)與國有經(jīng)濟的一個重要途徑,。其重要的意義主要體現(xiàn)在三個方面：從微觀方面來看,，資本運營可以提高企業(yè)經(jīng)營效益，迅速擴張企業(yè)規(guī)模,，提高企業(yè)的競爭力,；從產(chǎn)業(yè)方面看，資本運營可以調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，整合產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，有利于提高產(chǎn)業(yè)整體效益；從宏觀方面來說,，主要是有利于資源的有效配置,，促進存量流動，實現(xiàn)企業(yè)之間的優(yōu)勢互補及地區(qū)間的投資合理化,。

二,、對企業(yè)進行資本運營的動因、內(nèi)部條件及外部環(huán)境的分析

1,、企業(yè)進行資本運營的動因分析

企業(yè)進行資本運營的動因,，就是指企業(yè)根據(jù)什么樣的目的開展這項經(jīng)濟活動，它要達到的什么目標,。在市場經(jīng)濟中,，一個企業(yè)的經(jīng)濟活動，必然是一個追逐利潤的過程,；同時,，有市場就有競爭，一個企業(yè)要想生存,，就必須不斷的壯大自己,。企業(yè)所有的經(jīng)濟活動不外乎是圍繞這兩個目的進行的。在現(xiàn)實的經(jīng)濟生活中,，企業(yè)資本運營的動力又是以不同的具體形態(tài)表現(xiàn)出來的,。其具體形式主要有以下幾種：

（1）控制權(quán)增效動機。所謂“控制權(quán)增效”,，是指由于取得對公司的控制權(quán),，而使公司效率改進和價值增大的結(jié)果,。這里所指的控制權(quán)是指公司的已有可供支配和利用的資源的控制和管理的權(quán)力。從理論上講,，只要某人或某機構(gòu)對公司擁有51%以上的所有權(quán)比重(股權(quán)比重),，則其將對公司擁有難以被別的所有者挑戰(zhàn)的控制權(quán)。在股權(quán)分散的大公司中,，獲取公司控制權(quán)所需的所有權(quán)比重還可以更低,。控制權(quán)掌握在不同的經(jīng)營管理者手中,，會有不同的效率水平,，這是控制權(quán)增效存在的前提和基礎(chǔ)。

（2）企業(yè)發(fā)展動機,。在市場經(jīng)濟條件下,，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能保持和增強它在市場中的相對地位，才能夠生存下去,。因此,，企業(yè)有很強的發(fā)展欲望，但同時又不能盲目擴張,，要注意保持一定的發(fā)展速度。在這種情況下,，企業(yè)可以運用兩種方式進行發(fā)展：1)通過內(nèi)部投資*方式擴大生產(chǎn)能力,；2)通過資本運營獲得行業(yè)內(nèi)原有生產(chǎn)能力。比較而言,，資本運營往往是效率比較高的辦法,。第一種方法涉及到生產(chǎn)、銷售過程,，有許多的不確定性,，相應的風險較大。第二種方法如采取兼并的方法,，企業(yè)可以利用原有企業(yè)的原料來源,、銷售渠道和已占有的市場。因此,，企業(yè)可以大幅度減少發(fā)展過程中的不確定性,，降低成本和風險。

（3）財務協(xié)同動機,。財務協(xié)同動機主要是指資本運營經(jīng)企業(yè)在財務方面的處理帶來種種的效益,，這種效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于稅法,、會計處理慣例以及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的一種純金錢上的效益,。

除上述這些動因之外,，企業(yè)進行資本運營尚存在其他方面的動機。如獲得規(guī)模經(jīng)濟效益,，取得競爭優(yōu)勢等,。資本運營的動機因素從某種意義上來講，也是它所能起到的作用,。