（1）法律因素：資本保全約束,，是指企業(yè)沒有股利派發(fā)的時(shí)候不能給股東派發(fā)股利，否則視為抽逃資本金。維護(hù)債權(quán)人的利益,。

包括：資本保全約束 ,、資本積累約束,、償債能力約束,、超額累積利潤(rùn)約束。

①資本保全約束：它要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來(lái)源于原始投資（或股本）,，只能來(lái)源于企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)或留存收益,。

②資本積累約束：要求企業(yè)在分配收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金,。一般要貫徹?zé)o利不分的原則

③償債能力約束：償債能力是指企業(yè)按時(shí)足額償付各種到期債務(wù)的能力,。如果當(dāng)期沒有足夠的而派法了股利，則不能保證公司在短期債務(wù)到期的時(shí)候有足夠的償還能力,。先滿足償債的要求在派發(fā)股利,。

④超額累積利潤(rùn)約束：它的目的是為了防止股東避稅, 我國(guó)法律目前對(duì)此尚未作出規(guī)定,。股東獲得的收益包括兩部分一部分是持有期間獲得的股利，另一部分是指將來(lái)賣出的時(shí)候賣出價(jià)和原來(lái)買入價(jià)的差額叫資本利得,。由于投資者接受股利交納的所得稅要高于進(jìn)行股票交易的資本利得所繳納的稅金,，因此許多公司通過(guò)積累利潤(rùn)使股價(jià)上漲方式來(lái)幫助股東避稅，西方國(guó)家在法律上明確規(guī)定公司不得超額累計(jì)利潤(rùn),，當(dāng)公司留存收益超過(guò)法律認(rèn)可的水平將被加征額外的稅款,。

（2）股東因素：股東出于自身考慮，可能對(duì)公司的收益分配提出不同意見,。

1,、 控制權(quán)的考慮：

公司的股利支付率越高，必然保留盈余減少,，這又意味著將來(lái)發(fā)行新股的可能性加大,，而發(fā)行新股會(huì)稀釋公司的控制權(quán)。因此公司的老股東往往主張限制股利的支付,，而愿意多的保留盈余,，以防止控制權(quán)稀釋,。

2,、避稅考慮：

由于投資者接受股利交納的所得稅要高于進(jìn)行股票交易的資本利得所繳納的稅金，往往要求限制股利的支付,。

3,、穩(wěn)定收入考慮：

一些小股東，往往靠定期的股利維持生活,，他們要求公司支付穩(wěn)定的股利,，反對(duì)公司留存較多的利潤(rùn)。

4,、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考慮：

股東出于避稅的考慮,，股東希望公司派發(fā)較多的股利

（3）公司因素：公司出于長(zhǎng)期發(fā)展與短期經(jīng)營(yíng)考慮，需要綜合考慮以下因素：

1,、公司的償債能力：

如果一個(gè)公司的舉債能力強(qiáng),，能夠及時(shí)從資金市場(chǎng)中籌到資金，則有可能多得分派股利,，而對(duì)于一個(gè)舉債能力較弱的公司來(lái)講往往采取分配較少的股利,。

2、未來(lái)的投資機(jī)會(huì)：

優(yōu)良好投資機(jī)會(huì)的企業(yè)往往將實(shí)現(xiàn)的盈余用于投資減少用于分配的收益金額,。如果企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì),，往往加大分紅數(shù)額。

3,、盈余穩(wěn)定狀況：

4,、資產(chǎn)流動(dòng)狀況：

公司分派較多的股利,，會(huì)使大量的流出，降低資產(chǎn)的流動(dòng)性,，企業(yè)為了保持一定的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力就不宜支付較多的股利,。

5、籌資成本：

企業(yè)籌資的權(quán)益資金應(yīng)當(dāng)首選的是權(quán)益資金,，從這個(gè)方面來(lái)考慮公司應(yīng)當(dāng)支付較低的股利,。

6、其他因素：

發(fā)行可轉(zhuǎn)換的企業(yè),，多發(fā)股利導(dǎo)致股價(jià)的上升,，促使投資者盡早的行使轉(zhuǎn)換權(quán)，達(dá)到調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的,。達(dá)到兼并,，反收購(gòu)的目的等等。

（4）其他因素：包括債務(wù)合同限制,、通貨膨脹限制,。

1、債務(wù)合同的約束,；企業(yè)的債權(quán)人為了保護(hù)自身的利益往往在債務(wù)合同中約定支付股利的限制,。

2、通貨膨脹的因素,；由于通貨膨脹在固定資產(chǎn)實(shí)物更新的時(shí)候,，計(jì)提的累計(jì)折舊不足以對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行更新。因此在通貨膨脹時(shí)期,，企業(yè)一般采取偏緊的利潤(rùn)分配政策,。