（1）法律因素：資本保全約束,，是指企業(yè)沒有股利派發(fā)的時候不能給股東派發(fā)股利,，否則視為抽逃資本金,。維護債權人的利益。

包括：資本保全約束 ,、資本積累約束,、償債能力約束,、超額累積利潤約束。

①資本保全約束：它要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資（或股本）,，只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益,。

②資本積累約束：要求企業(yè)在分配收益時，必須按一定的比例和基數提取各種公積金,。一般要貫徹無利不分的原則

③償債能力約束：償債能力是指企業(yè)按時足額償付各種到期債務的能力,。如果當期沒有足夠的而派法了股利，則不能保證公司在短期債務到期的時候有足夠的償還能力,。先滿足償債的要求在派發(fā)股利,。

④超額累積利潤約束：它的目的是為了防止股東避稅, 我國法律目前對此尚未作出規(guī)定。股東獲得的收益包括兩部分一部分是持有期間獲得的股利,，另一部分是指將來賣出的時候賣出價和原來買入價的差額叫資本利得,。由于投資者接受股利交納的所得稅要高于進行股票交易的資本利得所繳納的稅金,，因此許多公司通過積累利潤使股價上漲方式來幫助股東避稅,，西方國家在法律上明確規(guī)定公司不得超額累計利潤，當公司留存收益超過法律認可的水平將被加征額外的稅款,。

（2）股東因素：股東出于自身考慮,，可能對公司的收益分配提出不同意見。

1,、 控制權的考慮：

公司的股利支付率越高,，必然保留盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大,，而發(fā)行新股會稀釋公司的控制權,。因此公司的老股東往往主張限制股利的支付，而愿意多的保留盈余,，以防止控制權稀釋,。

2、避稅考慮：

由于投資者接受股利交納的所得稅要高于進行股票交易的資本利得所繳納的稅金,，往往要求限制股利的支付,。

3、穩(wěn)定收入考慮：

一些小股東,，往往靠定期的股利維持生活,，他們要求公司支付穩(wěn)定的股利，反對公司留存較多的利潤,。

4,、規(guī)避風險考慮：

股東出于避稅的考慮，股東希望公司派發(fā)較多的股利

（3）公司因素：公司出于長期發(fā)展與短期經營考慮,，需要綜合考慮以下因素：

1,、公司的償債能力：

如果一個公司的舉債能力強，能夠及時從資金市場中籌到資金，則有可能多得分派股利,，而對于一個舉債能力較弱的公司來講往往采取分配較少的股利,。

2、未來的投資機會：

優(yōu)良好投資機會的企業(yè)往往將實現的盈余用于投資減少用于分配的收益金額,。如果企業(yè)缺乏良好的投資機會,，往往加大分紅數額。

3,、盈余穩(wěn)定狀況：

4,、資產流動狀況：

公司分派較多的股利，會使大量的流出,，降低資產的流動性,，企業(yè)為了保持一定的流動性和變現能力就不宜支付較多的股利。

5,、籌資成本：

企業(yè)籌資的權益資金應當首選的是權益資金,，從這個方面來考慮公司應當支付較低的股利。

6,、其他因素：

發(fā)行可轉換的企業(yè),，多發(fā)股利導致股價的上升，促使投資者盡早的行使轉換權,，達到調整資本結構的目的,。達到兼并，反收購的目的等等,。

（4）其他因素：包括債務合同限制,、通貨膨脹限制。

1,、債務合同的約束,；企業(yè)的債權人為了保護自身的利益往往在債務合同中約定支付股利的限制。

2,、通貨膨脹的因素,；由于通貨膨脹在固定資產實物更新的時候，計提的累計折舊不足以對固定資產進行更新,。因此在通貨膨脹時期,，企業(yè)一般采取偏緊的利潤分配政策。